美國前總統川普日前宣布與越南達成新的貿易協定,越南出口美國的關稅稅率從原本的46%大幅下調至20%;同時,越南市場對美國全面開放,越南將對美國商品實施零關稅。
分析師紀緯明表示,這項協議具有高度指標意義,因為越南與台灣同樣是對美國出口大幅超過進口的國家,因此這份協議可被視為台灣未來與美國關稅談判的參考樣本。
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近來,雖然全球供應鏈在美中貿易戰中被迫重新洗牌,但事實證明,這並未導致全球經濟崩潰,反而成為股市穩步上漲的助力之一。隨著7月9日即將到來,這是美國對多國關稅豁免的期限,市場關注台灣最終敲定的關稅數字。
紀緯明表示,關稅雖然帶來供應鏈混亂洗牌,但沒有導致全球經濟崩潰,這是股市能夠驚驚漲的原因之一。下週是很關鍵的時間點,7月9日是關稅豁免期的大限,對於台灣最後敲定的關稅數字,以下有三大可能情境與對應策略:
情境一:稅率15%以下(樂觀情境)
10%關稅是基礎,不太可能比這個數字更低,而越南用把對美關稅降到零,換取從46%砍半到20%。
同樣的邏輯,台灣的數字有機會可以從32%砍到15%以下,取決台灣能不能全面開放美國商品。
如果數字在15%以下,對於台股來說會是消息上的利多,多單部位要跟著放大,但仍要考慮匯損問題。
情境二:稅率15%〜25%(中性情境)
這是較有可能的情境,在沒辦法對美國商品全面開放之下,關稅的稅率就沒辦法跟越南一樣對半砍。
台股在當前位階偏高的情況下,會先走一段回調修正,隨後就是觀察市場如何反應Q2匯損衝擊。
若以上兩項的不確定性都順利過關,可以趁回調修正時降低空單部位,等待機會尋找「低估價值股」。
情境三:稅率25%以上(悲觀情境)
如果稅率高於25%,對於產業的衝擊會相當巨大,市場也會解讀成利空情境,台股的修正壓力就會更大。
原本已確定Q3會旺季不旺(在目前10%關稅之下),再加上匯損、高關稅的利空,指數就會出現大幅修正。
這種情境之下,不只不能增加多單,更要把空單水位再拉高,因為台灣的景氣循環會直接急凍,這是最糟糕的情境。
預做準備、迎戰不確定性
整體來看,7月9日前後將是影響市場走向的重要關鍵點。紀緯明示警,Q3要面臨到的逆風因素相當多,應在重大事件發生前就設好「檢查點」,提前擬定策略,如此才能在市場劇烈變動時不至於措手不及。
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