受到關稅政策的不確定性影響，資金今年來流向美國以外地區，歐亞與新興股市表現遠優於美股。瀚亞投信表示，新興市場目前估值處於相對低檔，加上美元走勢偏弱，有望帶來助力，投資機會浮現；而美股今年表現雖然落後，但美國大型科技股的獲利成長一枝獨秀，仍是投資成長股的最佳選擇。

對於第三季全球股市展望，瀚亞投信看好美國、歐洲、台灣與印度股票市場。

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瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，先前川普的互惠關稅政策衝擊市場信心，但隨著與各國協商進展與策略彈性調整，美國有效稅率雖將增至 16%，但仍遠低於先前的悲觀預期，進而帶動投資人上修景氣預估，並調升美股本益比區間。

資金不再只追美國 看好歐洲、印度

隨著在川普的執政下，「美國例外論」逐漸消失，全球資金分布將重新配置。尤其在美國經貿政策的不確定性下，資金不再僅追逐美國資產，而評價偏低的歐洲股市，在美股震盪期間表現相對穩健，成為資金停泊的去處。

新興市場方面，印度股票上漲動能強勁，基本面轉佳，有利下半年行情。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度的經濟基本面亮眼，且當地通膨數據明顯回穩，印度儲備銀行（RBI）六月再次降息兩碼（50個基點）至 5.5%，為今年第三度降息。市場看好印度短中期經濟前景，樂觀情緒推升 NIFTY 50 指數重回 25,000點大關。

關稅衝擊 台廠下半年恐「旺季不旺」

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，台廠上半年營運呈現「淡季不淡」現象，下半年則可能出現「旺季不旺」的情況，但 AI 類股仍具表現空間。其中，輝達的 AI 伺服器「GB 系列」對台灣已進入實質供應階段，看好先進製程晶圓代工、電源、CCLF、散熱、ODM 等族群；同時也持續看好 AI 邊緣應用，如 PC品牌、原物料、記憶體與遊戲等。

姚宗宏指出，對等關稅的實質影響將於第三季開始反映，加上半導體與電子產品課稅政策尚未明朗，恐壓抑台灣金融市場表現。研判大盤指數評價處於中性水準，以本益比 15～17 倍估算，第三季區間落在 19,500～22,500點。

【各國展望】

  • 美國：衰退機率下降，市場對經濟成長前景的信心提升，帶動 S&P 500 指數企業獲利成長預估、本益比區間上修。

  • 歐洲：資產重新配置風潮興起，加上美國貿易政策不確定性升高，資金不再單一追逐美國資產，歐洲成為資金停泊處。

  • 印度：基本面好、通膨持續走低，印度儲備銀行降息有助經濟成長；企業財報優於預期，獲利自谷底回升，股價獲得支撐。

  • 台灣：關稅實質影響將開始反映，半導體與電子產品課稅政策尚未明朗，指數波動加劇；部分族群如 AI 類股、網通、航運、製鞋、工具機、金融等仍具表現空間。