中國AI新創公司DeepSeek的AI模型在多項測試中能與當前最先進AI模型匹敵，而且成本低廉，震驚市場，再加上美國聯準會(Fed)偏鷹、美國總統新任川普（Donald Trump）宣示的關稅動作(未暫緩前)，引發股市劇震，但債市走揚。富蘭克林證券投顧表示，川普2.0啟航，川普團隊各項政策及言行舉止，都將牽動國際政經情勢與市場敏感神經，波動加大將成為金蛇年市場新常態。
富蘭克林股票團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，DeepSeek的R1模型強調AI在整個經濟中的應用的近期波動和長期成長機會。投資人應關注超大規模企業的資本支出趨勢和獲利前景，藉此了解企業將如何應對這些效率進步，最終，透過R1等內建的創新來降低創建AI的成本，將使AI產業進入一個變革性成長的新階段，將重點轉向模型應用，這只是AI改變經濟的漫長旅程的一部分。
「面臨詭譎多變環境，投資應化繁為簡。」富蘭克林證券投顧表示，掌握「美國優先、防禦波動、多元分散」三大心法，透過資產配置及定期定額打造金蛇年投資組合，核心配置上建立跨資產、跨風格、跨標的間低相關性投資組合將有助抵禦市場波動，建議以美國平衡型及複合債券型基金為核心，網羅收益、聯準會降息行情並防禦股市波動，美國非投資等級債可望是川普2.0優先受惠標的，在股市布局上，看好美股健康的類股輪動有利多頭發展，首選創新科技／科技、美國小型股／公用事業／基礎建設產業。
富蘭克林坦伯頓集團旗下美盛銳思美國小型公司機會基金經理人吉姆．斯托菲爾認為，小型股已歷經了長達14年的表現落後的周期，今年的不同之處在於，在營收加速的背景下，企業將恢復獲利成長，而超大型科技公司也正將其龐大的資金投入到基金持有的小型企業中。在風險方面，美國經濟強勁，主要的風險是殖利率的攀升，但如果是由於強勁的GDP成長，這樣的風險其實不大，且企業的樂觀情緒對未來幾個月的投資有利。
根據富蘭克林投顧整理資訊指出，就資金流向而言，近週整體股票型ETF獲249.37億美元資金淨流入，美國、亞洲、中國、日本、歐洲分別獲176.95億、10.95億、10.4億、7.69億、5.69億美元資金淨流入。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為科技、金融、主題型；淨流出金額最高的產業為醫療保健，其次為原物料、能源。(表一、二)
亞洲股市外資動向：適逢農曆新年 亞股休市 印度與韓股遭外資賣超
過去一週適逢農曆新年假期，亞洲多國股市均有天數不一的休市並呈現漲跌互見格局，印度股市雖走揚，但外資卻趁機進行部位調節，共賣超12.72億美元，韓國股市也遭賣超8.1億美元，主要是受三星電子、SK海力士等電子股下跌拖累，因DeepSeek的創新，讓投資人擔憂未來各界可能減少對Nvidia高階AI晶片的需求，連帶影響高頻寬記憶體(HBM)需求。
債市ETF動向：債市持續吸引資金 美債、投資級債最吸金
儘管聯準會(Fed)主席鮑爾認為不需急於降息，但DeepSeek與川普祭出新一輪關稅(未暫緩前)引發美股劇震，刺激資金湧入債券市場避險，各大債市普遍走揚，以資金流向而言，過去一週整體固定收益型ETF獲得101.66億美元資金淨流入，主要為美債獲78.35億美元淨流入，亞債、歐債也分別有3.36億、3.06億美元資金淨流入。從債券信評看，投資等級債ETF資金流入58.91億美元，非投資等級債ETF也獲12.56億美元資金流入(表四)。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，進入2025年，強勁的需求與有限的供給使非投資等級債仍處技術面有利環境，基本面亦仍具支撐，目前市場價格也多已反應那些面臨長期趨勢挑戰的產業。基於強勁的企業資產負債表與持續成長的經濟表現，預期違約率將維持於低於長期平均的水準，而隨聯邦基金利率下滑與有利的法規環境，預期企業管理層信心將增強，使企業併購活動將潛在加速。
資料來源：富蘭克林投顧、彭博資訊
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近週整體股票型ETF表現。 圖: 取自富蘭克林投顧
主要新興亞洲國家外資買賣超統計。 圖: 取自富蘭克林投顧
債市ETF動向。 圖: 取自富蘭克林投顧
