台股今年來的漲幅越居全球主要股市之冠，大盤在收復失守近兩個月的季線後，台股漲勢再起！復華投信台股投研團隊表示，預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長，加以電子旺季以及AI加持下，第四季將延續多頭格局，產業部分，看好AI半導體及受惠降息的各種題材。
復華復華基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會（Fed）展開降息循環，隨著借貸成本下降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。據彭博資訊預估，美、台股今明兩年的企業獲利可望維持兩位數成長，因為有基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。
美國降息增添盤勢利多題材
呂宏宇預估，大盤第四季預估介於21,000～23,000點區間震盪，若企業獲利跟上有再向上挑戰新高的機會。並看好能受惠美國降息的題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比較高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。
半導體仍是電子股布局重心
「第四季電子產業的布局主軸還是AI。」呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股，歷經近兩個月的修正，股價已由先前過熱，回到正常水位。仍AI的運算力市場（GPU／ASIC）持續擴大、四大雲端服務公應（CSP）的資本支出仍持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會。
呂宏宇進一步分析，台廠在先進製程及先進封裝（CoWoS）技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。除了晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術之台廠供應鏈基本面動能；輝達的新晶片架構，也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居於領先地位的ODM大廠營收表現。
此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估2027～2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限，光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，由於AI服務尚未上線，市場焦點則著重在處理器（AP）、鏡頭、WiFi等硬體升級為主。
市場產業變動因素觀察
在央行祭出第七波房市信用管制後，為國內房地產市場投下震撼彈。呂宏宇表示，本波管制主要目的為更有效打擊投機客，除首購外大幅增加貸款難度，以控管房價上升速度，該措施將使國內房市進入去槓桿期、房價進入盤整期，不過，若接下來台灣經濟及半導體景氣持續擴張，價格仍可能緩步向上。至於受利空衝擊的營建股，雖然八月以來成交量萎縮、股價明顯修正，但仍看好其獲利穩健，且具有高殖利率標的。
美國將於11月舉行總統大選，呂宏宇指出，由於兩黨候選人民調膠著，選前將增添市場不確定性，但選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦，及貨幣政策利率變化，都將是牽動第四季行情表現的重要觀察。
主動式操作台股基金 AI仍是布局主旋律
理柏資訊統計，截至今年八月底，今年來加權指數含息報酬率上漲 26.89%，復華投信旗下的復華復華、復華全方位、復華高成長等3檔基金表現相對突出，排名位居同類型（台股一般股票型）前茅。
復華復華基金經理人呂宏宇表示，因應後市行情偏多，持股維持中高水位，第四季投資組合以AI供應鏈等趨勢成長股為主旋律，搭配營建、重電等價值成長及受惠降息題材，並機動布局高股息及消費性電子、車用電子等景氣循環股或低基期的轉機股，掌握各產業利基與類股輪動機會。
