「別以為這是未來降息的新步調」，上週四（19日）聯準會（Fed）宣布降息，不過主席鮑爾示警，別對大幅降息有不切實際的期待。然而，與聯準會利率預期關聯最為緊密的兩年期美國公債殖利率，自降息至今（25）的趨勢持續下探中。此外，芝加哥商品交易所利易工具（Fedwatch）也顯示，接下來11月將舉行的利率決策會議（FOMC），降息兩碼的機率，已超越一碼。
數據指出，自上週四至今（25）日，象徵短天期的兩年期美債殖利率下跌 0.11個百分點，報 3.52%；而更短期的三個月期美債殖利率更跌 0.16個百分點，報 4.62%。至於十年期的公債殖利率則微升0.03個百分點，報 3.74%。顯示維持兩年多的殖利率「倒掛」現象，正在逐日正常化。
短天期美債收益率的下行，及市場對聯準會進一步降息的預期升溫，美國經濟數據是最佳的觀測風向球。今年來失業率緩緩上升（現值 4.2%）、非農就業人數的下滑，凸顯勞動市場正在走緩，加上美國九月的消費者信心指數意外出現近 3年來最大降幅（98.7），亦遠不及經濟學家預期的 103.9。美國經濟的走緩為現在進行式。
據《彭博社》引述分析人士報導，最近美國勞動市場的放緩，加上維持高檔的生活成本，正在打壓消費者信心，使該指標遠低於疫情前水準。不過，聯準會上週降息，並給再次大幅降息留了後路，已調降抵押貸款利率和其他借貸成本，這可望支撐未來美國的消費者情緒。此外，認為就業機會充足的消費者比例，連續第 7個月下滑至 30.9%，不僅仍是自2021年三月以來最低，也是自2008年來持續時間最長的一次下跌。另外，認為很難找到工作的消費者比例升至 18.3%，也是近 3年以來新高。
「我們在通膨方面取得足夠的進展，勞動市場也表現出足夠的降溫，是時候改變貨幣政策方向，以更貼切反映風險平衡。」亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克（Raphael Bostic）近日曾表示，美國經濟的通膨率和失業率接近正常水平，聯準會也需要貨幣政策「正常化」，暗示對未來幾個月快速降息持開放態度。
此外，觀察Fedwatch工具的數據，在週二美國消費者信心數據弱於預期之後，投資人開始更傾向聯準會在11月7日的利率決議中，會連續再次降息 2碼。先前這概率仍約五五波。
不過，儘管經濟數據表現疲軟，但在九月FOMC會議上投下唯一一張反對票的聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman）昨天仍再度發表鷹派言論。表示「美國通膨風險依然存在，而勞動市場也沒有表現出嚴重地疲軟，聯準會降息的節奏應拿捏好分寸。」而其他兩位聯準會官員——卡什卡利（Neel Kashkari）和博斯蒂克也表示，除非經濟數據出現顯著惡化、否則接下來應該採取較小的降息幅度（指11、12月各降息 1碼）。
然而，富國銀行宏觀策略師Angelo Manolatos表示，短債需求總體旺盛，投資人更加「相信通膨已大幅下降」，且包括勞動力市場指標在內的一些經濟增長指標看起來也在放緩。「聯準會上週降息 50個基點，且可能會持續以如此幅度來放寬貨幣政策。以投資人角度來看，利率上升的風險正在降低，因此，做多公債看起來要好得很多」；芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）也表示，利率需要進一步大幅下調。
