週二的美國金融市場,再度用股債齊升證明瞭一句話:在當前市場上,壞消息就是好消息……

美國三大股指隔夜跟隨美債收益率一同上揚,當天美國公佈的房價、消費者信心和製造業數據無一例外全都表現不佳,然而金融市場在這些糟糕的數據發布後卻「漲聲雷動」:因為交易員們據此臆測,美聯儲將很快放慢大幅升息抑制通脹的步伐。

由於房貸利率上升影響了購房需求,當前顯而易見的一點是——美國房地產市場正在迅速降溫。美國聯邦住房金融局 (FHFA) 週三公佈的數據顯示,美國 8 月 FHFA 房價指數月率下降 0.7%,創下了 2011 年 3 月以來最大降幅。

同時公佈的另一項美國樓市數據——美國 8 月 S&P/CS 20 座大城市房價指數也表現不佳: 8 月同比漲幅回落至 13%,低於 7 月的 15.6%,同時也創下了 2021 年 2 月以來的最小增幅;環比下降 1.1%,為連續第二個月環比下降。

該指數衡量全美主要大都市地區的平均房價。在 20 城房價指數中,西海岸大都市地區的房價環比降幅最大。8 月份,舊金山房價環比下跌了 4.3%,西雅圖房價下跌了 3.9%。

房地產市場研究公司Zonda首席經濟學家 Ali Wol f表示 : 「由於房屋庫存增長和需求放緩的速度都非常迅速,我們已經回到了買方市場。如果抵押貸款利率在6%以上,毫無疑問,我們將看到房價繼續向下調整。」

美國房地產近期表現。 圖 : 翻攝自財聯社

在樓市數據率先釋放經濟前景的悲觀信號後,隨後更多的美國數據警鐘也在隔夜被一一敲響:美國諮商會公佈的 10 月消費者信心指數錄得 102.5,為 8 月以來的最低讀數,顯著不及市場此前預期的 105.9,較上月的 107.8 下跌了 5.3 個點。

不僅如此,消費者現狀指數也從 9 月的 150.2 急劇下降至 138.9,衡量消費者對未來 6 個月前景的預期指數也從 79.5下降至 78.1。

諮商會經濟指標高級主管 Lynn Franco 在報告中寫道 : 「信心指數在 8 月和 9 月上升後,在 10 月回落。同時,現狀指數大幅下跌,表明經濟增長在第四季度開始放緩。」

製造業的數據也同樣低迷:美國 10 月裡奇蒙德聯儲製造業指數錄得 -10,為 2020 年 5 月以來的新低。

顯然,無論是房價、消費者信心還是製造業數據,昨夜公佈的多項美國經濟數據表現,可謂一個比一個糟。

然而,將這一切都看在眼裡的華爾街交易員們,卻並沒有就此產生絲毫的恐慌情緒,反而將此視為了一連串的「好消息」,這從股債市場隔夜齊頭並進的走勢中,顯然可以一覽無餘。

在債市方面,美債價格週二全線上漲,打壓各期限收益率普遍回落,長債收益率的跌幅尤為明顯。

截止紐約時段尾盤,2 年期美債收益率下跌 2.7 個基點報 4.488%,5 年期美債收益率下跌 10.6 個基點報 4.267%,10 年期美債收益率下跌 14.7 個基點報 4.107%,30 年期美債收益率下跌 12.3 個基點報 4.266%。

美國消費者物價信心指數 CPI 近期的波動。 圖 : 翻攝自財聯社

無獨有偶,美國股市週二也延續了近來的大幅反彈勢頭。標普 500 指數上漲 61.77 點,至 3859.11 點,漲幅 1.6%;以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲 246.50 點,至 11199.12 點,漲幅 2.3%。道指上漲 337.12點,至 31836.74點,漲幅 1.1%。

長期收益率的下降推動了股市中對利率最敏感的幾類板塊。截至週二後市早段,公用事業和房地產股份別上漲 2% 和 3.9%,這兩個行業的公司提供高股息,有時還與債券收益率競爭。

分析人士表示,在美聯儲本週步入議息會議前的噤聲期之際,經濟數據的低迷表現無疑助長了噤聲期前一個逐漸升溫的論調:那就是美聯儲可能會考慮在 12 月放慢加息的腳步。

Action Economics 全球固定收益部門董事總經理 Kim Rupert 表示,這些數據助長了市場的猜測——即央行正在考慮如何開始放緩加息速度。她指出 : 「市場肯定認為,所有這些數據都將導致美聯儲在11月之後畏縮不前。」

美銀財富管理公司資本市場研究主管 Bill Merz 同樣表示,關於美聯儲已瀕臨加息隧道盡頭的討論越來越多。不過 Merz 仍提醒稱,在一段時間內,人們仍無法知道位元於數十年高位的通脹率是否已明確朝著美聯儲的目標前進。

「我們看到美元升勢放緩,長期債券收益率也出現了回落,」Merz表示。「這些因素結合在一起,為股市反彈提供了些許空間。」

美國債市近期波動。 圖 : 翻攝自財聯社

根據芝商所的 Fed Watch 工具顯示,目前市場普遍認為美聯儲鐵定會在下週的議息會議上加息 75 個基點。不過對於 12 月加息幅度的預測,支援 50 個基點和 75 個基點的陣營幾乎五五開。

投資者在週二盤後仔細分析了穀歌母公司 Alphabet 和微軟令人失望的業績報告,Alphabet 和微軟的股價在盤後交易中均出現下跌。科技巨頭疲弱的財報為本週剩餘時間的財報定下了灰暗基調,蘋果公司、 Facebook 母公司 Meta 和亞馬遜將在未來幾天發布財報。

宏觀層面,美國政府將在週四和週五陸續發布三季度 GDP 和 9 月核心 PCE 物價指數,歐洲央行和日本央行本週晚些時候也將公佈利率決議。在這些消息面大事件最終塵埃落定前,市場走勢料仍存在不小的變數。

美聯儲辦公樓。   圖:新頭殼資料照