Meta 於美東時間週三（21 日）公布 2026 年第三季財報，受惠廣告業務持續成長、AI 推薦系統改善變現效率，單季營收 646.01 億美元，年增 26%，表現強勁；第四季營收展望也優於市場預期。
不過，隨 AI 基礎建設投資持續擴張，Meta 將全年資本支出預估下限上修至 1,350 億美元，最高達 1,450 億美元，第三季自由現金流更由正轉負，凸顯科技巨頭在 AI 軍備競賽下，面臨日益沉重的資金需求。
廣告業務撐起營收 訴訟費用拖累獲利
Meta 第三季營收 646.01 億美元，年增 26%；營業利益為 129.88 億美元，年減 37%，營業利益率降至 20%；淨利則達 98.6 億美元，每股盈餘（EPS）3.83 美元。
值得注意的是，Meta 當季認列約 98.9 億美元訴訟和解費用，拖累整體營業獲利。若排除這筆一次性支出，營業利益約 228.78 億美元，營業利益率回升至 35.4%，調整後每股盈餘約 7.40 美元，顯示核心業務仍維持獲利動能。
從營運表現來看，Meta 旗下 Facebook、Instagram、WhatsApp 等應用程式家族，每日活躍用戶達 36.4 億人，年增 3%；廣告曝光量增加 10%，平均廣告價格上漲 14%，反映 AI 推薦與廣告投放技術持續改善，帶動廣告變現效率提升。
第四季營收上看 760 億美元 全年費用同步上修
展望第四季，Meta 預估營收介於 730～760 億美元，以中位數 745 億美元計算，較第三季成長約 15.3%。隨年底購物季到來，廣告需求可望維持強勁，AI 驅動的內容推薦及廣告投放技術，也持續成為推升營收的重要動能。
不過，Meta 同步將全年總費用預估上修至 1,750～1,790 億美元，主要反映第三季認列的訴訟費用。公司強調，排除相關影響後，仍預期全年營業利益高於去年，顯示管理層對核心業務成長仍具信心。
AI 資本支出愈燒愈旺 自由現金流轉負敲警鐘
相較於營收持續攀升，市場更關注 Meta 不斷擴大的 AI 資本支出。公司將 2026 全年資本支出預估區間，由原先 1,300～1,450 億美元，上修為 1,350～1,450 億美元，主要投入 AI 伺服器、資料中心、運算設備及相關基礎設施。
Meta 第三季資本支出 349.06 億美元，已超過同期營業活動現金流的 327.86 億美元，導致自由現金流由去年同期正值 106.25 億美元，轉為負值 21.20 億美元，顯示 AI 建設支出快速增加，開始對現金流形成壓力。
不過，截至第三季底，Meta 仍持有約 824.49 億美元現金、約當現金及有價證券，財務體質尚具韌性。另一面，公司長期負債達 809.22 億美元，未來資本支出能否轉化為實際營收及獲利，將成為投資人檢視 AI 投資效益的重要指標。
至於長期展望，Meta 預期 2027 年仍將維持積極的 AI 投資步調，但尚未提供明確資本支出金額。此外，旗下負責元宇宙與智慧裝置業務的 Reality Labs，今年預估虧損約 180～190 億美元，明年則有望收斂至約 150 億美元，反映公司持續調整資源配置，將投資重心轉向 AI。
隨微軟、Google、亞馬遜及 Meta 等科技巨頭競相擴建 AI 基礎設施，龐大資本支出雖有望持續帶動晶片、伺服器及資料中心供應鏈需求，但相關投資何時轉化為足以支撐支出的現金流，也將成市場下階段關注的焦點。