台股昨（3）日再度遭遇賣壓，繼前一日重挫784點後，指數再跌307.06點，終場收在45,857.66點，失守46,000點整數關卡，成交值達9,462.71億元；三大法人合計賣超637.11億元，其中外資賣超481.46億元。不過，台積電逆勢上漲5元、收在2,390元，盤面反而呈現金融、航運相對強勢，電子股則明顯承壓。
值得注意的是，外資現貨持續大賣，但期貨淨空單反而下降至79,782口，呈現「現貨賣、期貨減空」的不同步訊號。投資達人粉專「麻糬爸主動投股筆記」昨天盤後觀察指出，從多檔主動式ETF的持股變化來看，市場並非全面撤退，而是出現明顯的「PCB降溫、AI與設備接棒」換股跡象。
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主動式ETF共同動作曝光 PCB成為明顯降碼區
麻糬爸指出，昨日主動式ETF的第一個共同訊號，就是PCB族群明顯退兵。
其中，00981A大幅減碼金像電1,238張，同時減碼南電48張；00982A則將南電最後1張持股出清；00403A也出清臻鼎-KY。就在主動式ETF調節之際，南電昨日開盤後賣壓快速湧現，直接打至跌停，PCB族群同步走弱，成為昨日盤面的重災區。
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麻糬爸分析，這反映部分主動式ETF並非單純因為大盤下跌而全面降低持股，而是針對特定族群進行資金重新配置。
PCB撤、AI接手！00981A買創意、健策
從持股異動來看，科技股並沒有遭到全面撤退，反而出現資金「換位」的現象。
其中，00981A昨日買進創意47張、健策30張，但同時大幅減碼金像電1,238張、華星光654張，另外減碼南電48張，呈現出明顯的「砍PCB、換AI」操作。
00982A則加碼緯創300張、均華90張及愛普10張，同時將南電最後1張持股出清。麻糬爸認為，00982A前一天大幅調節後，昨日重新往AI伺服器與設備相關族群補位，顯示主動式ETF仍看好科技成長題材，只是資金選擇正在轉向。
此外，00403A則買進光聖、信驊等標的，科技資金同樣沒有完全離場。
金融股逆勢走強 00403A連兩天加碼國泰金
除了AI與設備之外，昨日另一個值得注意的方向就是金融股。
麻糬爸指出，00403A昨日再加碼國泰金2,800張，連續兩個交易日累計增加至4,000張；同時也買進強茂、光聖、信驊。
由於金融類股昨日逆勢走強，這筆加碼動作格外受到市場關注。從操作方向來看，主動式ETF在電子股震盪加劇之際，開始將部分資金配置到金融族群，形成一定程度的「換防」。
不是看到跌就接！991、400A選擇按兵不動
值得注意的是，並非所有主動式ETF都選擇逢低布局。
00991A昨日完全沒有買賣動作，在外資連續賣超、台股失守46K的情況下，並未急著換股；00400A同樣維持「買0、賣0」，市場殺尾盤也沒有調整持股。
00992A則僅小幅減碼川湖30張，持股降至205張。
麻糬爸認為，這透露出另一個重要訊號：大盤連跌兩天，主動式ETF並沒有全面抄底，更多仍採取「選股不選市」策略。也就是說，與其看到股價下跌就全面接貨，部分經理人更傾向等待盤勢穩定後，再尋找真正具有基本面與成長動能的標的。
先看46K能否站回 PCB賣壓是關鍵
麻糬爸盤後總結指出，昨日市場並不是全面撤退，而是出現「PCB明顯降溫、AI與金融仍有人接手」的資金輪動格局。
一方面，外資現貨持續大賣481億元，台股連續兩天下跌、失守46K，短線盤勢仍偏弱；另一方面，外資期貨淨空單反而下降，代表多空訊號尚未完全一致。
因此，接下來盤面兩大觀察重點，一是46,000點能否重新站回，二是PCB族群的賣壓是否開始收斂。若主動式ETF持續從PCB轉向AI、設備及金融族群，後續資金輪動方向仍值得投資人持續追蹤。
資料來源：麻糬爸主動存股筆記
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
