日本銀行（BOJ）日前召開貨幣政策會議，將短期政策利率調升一碼（25 個基點）至 1％，創 31 年來新高水位。以防範因油價上漲導致通膨失控的風險。
對此，日銀前審議委員櫻井真（Makoto Sakurai）今（19）日接受《路透社》專訪時透露，日銀內部對通膨風險的警戒顯著飆升，預估在本會計年度結束前（2027 年三月底前）恐怕會再升息 2 次。他更把矛頭直指現任日本首相高市早苗（Sanae Takaichi），痛批內閣的擴張性財政政策，與日銀抗通膨的努力背道而馳，是導致日圓持續疲軟的罪魁禍首。
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日本央行現任總裁植田和男（Kazuo Ueda）因住院缺席週二（16 日）的貨幣政策會議，在副總裁內田真一（Shinichi Uchida）代理主持的情況下，決議調升短期利率一碼。櫻井真向《路透社》透露，日銀過去調升利率，多半解讀為對達成 2％ 通膨目標充滿信心，但這次卻大相逕庭，是要預防潛在通膨跨越 2％ 目標，而提早「踩煞車」。他強調，這意味著，日銀的政策思維出現歷史性重大轉折，未來對貨幣決策的連鎖影響將更為巨大。
針對未來的升息節奏，櫻井真評估，近期躉售物價驟升的效應，將在未來幾個月內擴大擴散至消費者物價；今年年底前再度升息，幾乎已成定局。他預測，日銀將密切盯緊通膨數據，極可能在 10 月或 12 月再度出手。
若通膨升幅符合預期，日銀為避免刺破資產價格泡沫，可能會相對謹慎地拖延至 12 月；然而，一旦通膨以驚人速度惡化，日銀不排除在 10 月先發制人，並於明年 3 月會計年度結束前再升息。他進一步預測，在 2028 年初植田和男的 5 年總裁任期屆滿時，日本的政策利率預計將會被推升至 2％ 左右。
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櫻井真坦言，中東地緣政治衝突，導致能源進口成本居高不下，加上日圓長期的病態疲軟，確實使貨幣政策更加棘手。但他直言不諱地指出，純靠升息或進場干預匯市，根本不可能扭轉日圓長期走貶的宿命，因為當前市場的信心危機，核心源自於首相高市早苗執意推行的擴張性財政政策。
作為寬鬆財政與貨幣政策的強硬擁護者，高市早苗上台後拋出龐大支出計畫，並大舉編列補貼以抑制燃料油資費，甚至推出規模高達 3 兆日圓、全額仰賴增發國債支應的追加預算案。
對此，櫻井真嚴厲抨擊，高市內閣若在今年內強行編列第二道追加預算，市場對日本財政紀律惡化的恐懼，將徹底觸發日本國家信用評等遭到調降、日圓價值全面崩盤的連鎖災難。他強調，日本目前的根本病灶在於一邊日銀努力平抑物價，另一邊，高市內閣卻瘋狂推動刺激政策煽風點火，兩者缺乏政策一致性。若此僵局不解，日本將永遠無法從日圓疲軟的泥淖中脫身。
