電源供應商龍頭台達電（2308）今（30）日下午召開法說會，公司指出，受惠於產品組合改善、人工智慧相關產品比重提高，帶動毛利率提升；其中盈餘（EPS）7.91 元，既較去年同期 3.94 元，也較前一季 6.67 元，再創單季新高。

雖然今年第一季淡季不淡，台達電投資人經理劉致遠指出，公司的營業費用也大幅增加，但因經濟規模規模，費用率從 2025 年第一季的 20%，下滑至 19.2%。此外，受惠毛利率改善，營業利益率也提升。營業利益金額也來到 284 億元，比去年的同期的 140 億元「翻倍」成長。

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觀察台達電第一季度財報：合併營收達新台幣 1,594 億元，季減 1.36%、年增 34.06%；毛利 590 億元，季增 5.54%、年增 56.08%；稅後淨利 205.56 億元，季增 18.66%、年增 100.92%。

獲利三率方面，均呈現「三升」，首季毛利率為 37%，季增 2.4 個百分點、年增 5.2 個百分點；營業利益率 17.8%，季增 1.5 個百分點、年增 4 個百分點；淨利率 12.9%，季增 2.2 個百分點、年增 4.3 個百分點。

觀察主要事業群第一季表現：

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  1. 「電源及零組件」占比 50%，營收 856.23 億元，季增 6%、年增 43%；毛利 188.66 億元，季增 15%、年增 87%
  2. 「基礎設施」占比 29%，營收 513.35 億元，季減 13%、年增 48%；毛利 101.88 億元，季減 7%、年增 170%
  3. 「交通」及「自動化」部門各佔 9%、12%，營收分別為 77.67 億元、143.78 億元；毛利 -7.44 億元、1.08 億元

公司成長的來源主要來自「電源及零組件」、「基礎設施」或，主要成長動力來自於資料中心（Deta Center），其他部分仍比較辛苦，尤其是交通部門第一季虧損。另外，業外收入則增加 27 億元，較去年同期多了 11 億元。

台達電企業投資部副總裁劉亮甫指出，最近「AI Deta Center」的話題很熱，也是公司營運成長的主要動力。市場一直都有提到，這些超大規模雲端產業者（Hyperscalers）花了資本支出後，如何成長、是否有賺錢？正好近兩天，這些 CSP 業者都公佈了財報，所有公司的整體營收年增率（YoY）都成長，Meta 增長 33%、亞馬遜增長 17%、谷歌增長 22%、微軟增長 18%，其中，這些公司的雲端部門（Cloud Service）的營收成長率，都比公司整體營收的成長率還高；AI 產品的營收增長都更高於雲端部門。

產能吃緊 鄭平：還要再蓋廠

台達電先前宣布，董事會決議透過斥資 103 億元興建觀音廠；董事長鄭平指出，這是第一期，總共還有兩期。會蓋觀音廠，主要是為了燃料電池開發、生產，到底燃料電池的生產線在台南，預計 2027 年底、2028 年後的產線會在觀音，且會持續擴大產線；之後還會有觀音二廠，但因規劃進度與動線的問題，所以先蓋一廠。

鄭平指出，目前整體產能已經吃緊，現在印度廠的空間還比較大，中國重慶廠才剛建成，然後預計將華中、華南的產線往重慶遷移，將華中、華南的空間遷出，來滿足客戶需求，後續在中國廠也陸續有廠要蓋，但目前這些負載量也都滿了；泰國廠除了今年驗收的 3 個廠外，後面還將持續蓋 3～4 個廠，美國廠也在蓋，現在還在尋找新的土地來建廠。

鄭平指出，若 AI 發展持續成長，加上客戶的要求也有不同，勢必要空出新的廠房空間。

資本指出可望再上調

至於資金支出的部分，財務長餘博文也確認，去年資金支出達 461 億元，今年相關支出還將再提高；至於中東戰火影響進一步上漲，庫存缺料，未來幾季成本預期可能上漲，存貨部分第一季有 1,191 億元，週轉天數仍可以接受，會在 10% 會控制，可能會上存存貨金額的部分。

對於本季的營業費用與前一季的原因，餘博文指出，主要還是再加強研發跟銷售，相對地研發費、推廣費都會增加；未來幾季，這些費用還是會緩步上漲。

台達電股價開 2,220 元，一度衝高至 2,280 元，寫下歷史新高，但隨後回檔至低點 2,150 元，終場以 2,165 元作收。仍成功車超台積電股價，「神山」今日股價開盤 2,205 元，最高來到 2,215 元，尾盤收在 2,135 元，下跌 45 元或 2.06％。

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