輝達GTC大會將於 3 月 16 日登場，市場聚焦矽光子與 CPO 技術啟動。這場光通訊革命除高價龍頭受惠，具備轉機題材的二線成長股也準備迎來表現機會。
輝達GTC大會將於3 月 16 日登場，執行長黃仁勳透露，會中將展示「一款令世界震驚的晶片」，外界揣測，亮點之一就是擴大啟動光通訊矽光子與 CPO（共同封裝光學）技術。而這場「光速革命」，除了相關高價龍頭股，具備轉機性的成長潛力股也有好戲可期。
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輝達帶頭拉貨 卡位光通訊正當時
隨著輝達將 2026 年定調為矽光子技術商轉元年，相關供應鏈成為近期投資熱點，從近期美系光通訊大廠 Lumentum 持續大漲，即可看出該族群的多頭氣焰。
從股價來看，相關供應鏈或許短線有點過熱，但長線趨勢仍在，仍有好戲可期。畢竟隨著AI算力需求暴增，為克服數據傳輸瓶頸，CPO 技術儼然成為「箭在弦上，不得不發」的趨勢，未來將實現「光進光出」，取代目前「光轉電再轉光」的低效率模式。而在台積電董事長魏哲家放出「CPO 已進入實作、樣品階段的訊息」後，市場雖預期大規模量產落地可能要等到明年，但也明確意味著，輝達的 Rubin Ultra 世代很可能是「銅退光進」的轉折點。
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整體來說，今年是光通訊元年，明年則是爆發年。從產業的角度分析，市 場預估輝達最新推出的 Rubin 與 Rubin Ultra 推理架構，在2026 年 AI 推理市場規模將突破 1,200 億美元，而矽光子與 CPO 技術，隨著 2025 年 800G 至 1.6T 矽光子模組全面放量，今、明 2 年將進入 CPO 與 3.2T 光引擎爆發期，2028 年後，6.4T 技術將成為主流，整體趨勢的能見度十分明確。
而台灣供應鏈則有望在全球 AI 推理市場中扮演核心角色，從晶圓代工、封測、光電到材料元件等，國內業者已紛紛投入，台積電、日月光等企業領軍成立「矽光子產業聯盟」，推動光互聯與 CPO 技術，搶攻資料中心高速傳輸市場，其中，聯亞、波若威、華星光等廠商已加速量產 800G 至 1.6T 矽光子模組。
在光通訊高價股方面，波若威與台積電合作緊密，且為輝達在 GTC 大會點名的供應商之一，使外界預估波若威的矽光產品將在今年迎來正式商轉出貨，業績有望持續發酵，波若威去年的毛利率從原先約 14.36％ 跳升到 18.07％，毛利率出現結構性改善。
此外，市場盛傳，波若威今年光通訊產品出貨量預估約1萬套，明年預期將有 10 倍至 30 倍的爆發性成長（10 萬至 30 萬套），雖然總量仍不算非常大，但確立了產業成長趨勢。以市場法人預估的「今年」EPS（每股稅後純益）來看，目前本益比雖似偏高，但若以市場預估明年 EPS 有機會到 30 元至 50 元，並以光通訊產業可達 40 倍本益比計算，目前股價就顯得不貴，長線或有上千元的實力。
另方面，隨著 Google TPU 市場需求看旺，不僅谷歌自家擴大採用，目前 Meta 也有租用算力及採購 TPU 晶片打造 AI 伺服器的計畫，推升光通訊規格升級商機，而打入美系雲端服務大廠（CSP）的光聖、華星光也很有想像空間。
(本文獲今周刊授權轉載，更多內容，請參閱最新一期《今周刊》第1524期)
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圖：今周刊 提供
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