恐慌和焦慮情緒席捲亞股，過去一年來表現最火熱的韓股，繼昨日下跌 7.2% 後，今（4）日再出現「自由落體式」下跌。韓國指數（KOSPI）盤中一度重挫達 11%，目前暫報5,257.05 點、跌 534.86 點或 -9.23%，預計將創自 2008 年以來最大兩日跌幅；日經指數今日開盤也走低，盤中跌破 55,000 點大關，觸及 54,090.11 點、跌 2,188.94 點或3.89%。

《彭博》報導，韓國指數（KOSPI）和韓國創業板指數（KOSDAQ）稍早雙雙觸發「熔斷」、均暫停交易 20 分鐘，原因是兩大指數跌幅逾 8%。暴跌主因為槓桿交易的強制拋售。

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短短三個交易日，市場便進入技術性回調。此次韓股下跌，主要由上個月推動市場走高的權值股拖累，這些個股包括三星電子、SK海力士和現代汽車。先前，受惠於 AI 蓬勃發展，曾推動韓股大幅上漲，KOSPI 今年在高峰時大漲近 50%。在拋售潮來臨前，散戶紛紛追漲、股權保證金的債務飆升至新高。

然而，由於伊朗戰爭導致油價飆升，聯準會（Fed）寬鬆貨幣政策的前景受威脅，進口商（韓國是世界第八大原油消費國）面臨壓力，投資人正重新評估股價過熱風險。《彭博》報導指出，韓國金融委員會主席李億遠周二（3 日）要求相關機構，必要時積極啟用緊急應變計畫，這表示，韓國政府也為市場波動可能蔓延做好準備。其包括規模逾 100 兆韓元（約 680 億美元）的市場穩定基金。

過去一年多來，韓股在全球表現逆勢上衝，並未受到所謂「AI 恐慌交易」影響，甚至在區域股市下跌時仍逆勢上漲。對記憶體晶片需求旺盛，推升三星和SK海力士股價數倍飆漲，而政府推動企業改革，也促長期被低估的韓股重獲市場評價。然而，本周的拋售潮考驗著市場韌性，投資人們正在爭論「這是市場轉折點」或「下一輪上漲前的修正」。

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Roundhill Investments 執行長戴夫．馬扎（Dave Mazza）表示，「這看起來更像是倉位調整，而非韓國特有的基本面崩潰。當全球風險偏好轉變，能源和外匯波動性加劇時，規模最大、流動性最強的指數成分股就會迅速出現去風險化。」

然而，也並非所有股票都在跌。由於以色列和美國軍隊周二對伊朗境內多個目標實施猛烈打擊，促使伊朗在海灣周邊發動報復性襲擊。隨衝突蔓延至黎巴嫩，全球市場隨之震盪，油價大幅攀升。韓國國防股「LIG Nex1」上漲；煉油股「S-Oil」（雙龍煉油）也受惠，漲幅高達 25%。