入主美時這家台灣生技廠10年，來自冰島的美時董事長魏斯曼，宣布了新的收購計畫。整合他創立的美國藥廠，要鋪平美時的成長道路，並且在關稅亂局中取得保命符。
9月23日以前，資本市場對美時化學製藥（以下稱美時）這家大型學名藥廠的信心，正逐步下降，該公司股價從去年6月的300元以上，跌到190元左右，市值衰退逾250億元。
其實，美時的營運表現相當強勁，去年營收與獲利才再次雙創新高，今年上半年營收也年增6％，股價不振的原因在於，許多投資人「看不見這家公司的未來」。
「市場原先擔心美時的血癌藥（Lenalidomide）專利協議將在2026年到期、營收會下滑，後續也沒看到布局美國的動作。」被譽為「生技投資教母」的黑木投資合夥人羅敏菁這麼分析。
但逆風情勢，在9月24日凌晨過後，徹底翻轉。
當天凌晨，特地飛抵台灣的美時董事長魏斯曼（Róbert Wessman）與總經理瓦薩洛夫（Petar Vazharov）共同宣布，美時將以6．58億美元（約2百億新台幣）收購美國製藥公司Alvogen US，取得美國製造據點，上午台股開盤後，美時股價立即攻上漲停。
出手準：布局美國閃過關稅
2天後，美國總統川普又在個人社群平台拋出10月起將對所有進口藥品課徵100％關稅的訊息，但只要在美國擁有製藥產線的公司即可豁免。剛宣布收購的美時立即躋身「美國製藥概念股」，繼續獲得資本市場追捧，締造連續3天漲停、漲幅逾3成的表現。
宣布收購案後不到12小時、川普還未對全世界宣布藥品稅之前，魏斯曼在接受早已敲定的《今周刊》專訪時就坦率地說，收購Alvogen US的最主要目的就是布局美國，「擁有美國的生產基地，以及美國銷售的團隊，對美時是非常重要的發展戰略。」幾乎整晚沒睡的他，言談間充滿興奮幹勁。
「大家都知道最近的關稅議題、美國政府對於美國製造愈來愈看重，收購計畫就代表美時對這件事的重視，也是朝國際發展的策略。」魏斯曼強調。
其實，被收購的Alvogen US，原本就是美時持有13％股份的「關係企業」。這家由魏斯曼創立的學名藥公司，總部設於鄰近紐約市的紐澤西州莫里斯敦（Morristown），並於紐約州北部的諾威治（Norwich）設有產線。公司專注開發困難學名藥和505(b)(2)改良型新藥，曾有25件在新藥專利到期前，就成功取得藥證的學名藥，其中又以過動症治療與中樞神經類用藥最具優勢。
盤算深：掌握藥物該怎麼賣
Alvogen US的另一項重要業務，是扮演美時在美國的「經銷商」角色，先從美時手中購入藥品，再轉賣給美國通路與醫療機構。魏斯曼指出，兩者合併以後，Alvogen US銷售自家藥物和美時產品的收入，都將算在美時帳上，將使美時營收規模大幅成長。
「Alvogen US年營收約5.7億美元，毛利率54％，跟美時本身差不多，美時透過收購，把終端銷售金額灌回台灣，獲利可以是現在的兩倍。」羅敏菁分析，除了營運數字以外，過去美時只能透過Alvogen US得知美國市場銷售成果，不容易掌握客戶回饋與終端市場潛在需求，雙方整併「可以讓美時比較容易掌握藥物該怎麼賣，這是發展上的優勢。」
（本文由《今周刊》授權轉載，詳細內容請參閱第1502期）
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圖：今周刊 / 提供
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