入主美時這家台灣生技廠10年,來自冰島的美時董事長魏斯曼,宣布了新的收購計畫。整合他創立的美國藥廠,要鋪平美時的成長道路,並且在關稅亂局中取得保命符。

9月23日以前,資本市場對美時化學製藥(以下稱美時)這家大型學名藥廠的信心,正逐步下降,該公司股價從去年6月的300元以上,跌到190元左右,市值衰退逾250億元。

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其實,美時的營運表現相當強勁,去年營收與獲利才再次雙創新高,今年上半年營收也年增6%,股價不振的原因在於,許多投資人「看不見這家公司的未來」。

「市場原先擔心美時的血癌藥(Lenalidomide)專利協議將在2026年到期、營收會下滑,後續也沒看到布局美國的動作。」被譽為「生技投資教母」的黑木投資合夥人羅敏菁這麼分析。

但逆風情勢,在9月24日凌晨過後,徹底翻轉。

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當天凌晨,特地飛抵台灣的美時董事長魏斯曼(Róbert Wessman)與總經理瓦薩洛夫(Petar Vazharov)共同宣布,美時將以6.58億美元(約2百億新台幣)收購美國製藥公司Alvogen US,取得美國製造據點,上午台股開盤後,美時股價立即攻上漲停。

出手準:布局美國閃過關稅

2天後,美國總統川普又在個人社群平台拋出10月起將對所有進口藥品課徵100%關稅的訊息,但只要在美國擁有製藥產線的公司即可豁免。剛宣布收購的美時立即躋身「美國製藥概念股」,繼續獲得資本市場追捧,締造連續3天漲停、漲幅逾3成的表現。

宣布收購案後不到12小時、川普還未對全世界宣布藥品稅之前,魏斯曼在接受早已敲定的《今周刊》專訪時就坦率地說,收購Alvogen US的最主要目的就是布局美國,「擁有美國的生產基地,以及美國銷售的團隊,對美時是非常重要的發展戰略。」幾乎整晚沒睡的他,言談間充滿興奮幹勁。

「大家都知道最近的關稅議題、美國政府對於美國製造愈來愈看重,收購計畫就代表美時對這件事的重視,也是朝國際發展的策略。」魏斯曼強調。

其實,被收購的Alvogen US,原本就是美時持有13%股份的「關係企業」。這家由魏斯曼創立的學名藥公司,總部設於鄰近紐約市的紐澤西州莫里斯敦(Morristown),並於紐約州北部的諾威治(Norwich)設有產線。公司專注開發困難學名藥和505(b)(2)改良型新藥,曾有25件在新藥專利到期前,就成功取得藥證的學名藥,其中又以過動症治療與中樞神經類用藥最具優勢。

盤算深:掌握藥物該怎麼賣

Alvogen US的另一項重要業務,是扮演美時在美國的「經銷商」角色,先從美時手中購入藥品,再轉賣給美國通路與醫療機構。魏斯曼指出,兩者合併以後,Alvogen US銷售自家藥物和美時產品的收入,都將算在美時帳上,將使美時營收規模大幅成長。

「Alvogen US年營收約5.7億美元,毛利率54%,跟美時本身差不多,美時透過收購,把終端銷售金額灌回台灣,獲利可以是現在的兩倍。」羅敏菁分析,除了營運數字以外,過去美時只能透過Alvogen US得知美國市場銷售成果,不容易掌握客戶回饋與終端市場潛在需求,雙方整併「可以讓美時比較容易掌握藥物該怎麼賣,這是發展上的優勢。」

(本文由《今周刊》授權轉載,詳細內容請參閱第1502期)

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   圖:今周刊 / 提供

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