2024年進入尾聲，面對2025年全球資本市場變化，投資人何去何從？永豐金今天(4日)指出，掌握90交易－股市、美元、黃金，首先，美股領頭羊，在川普減稅、放鬆監管下，S&P 500上看6500，台股上半年衝高26800；其二MAGA關稅政策恐拉抬通膨，Fed降息路徑受限，預期美債10年券區間震盪在3.80%~5.00%；第三美元續強，台幣31.1起跳，2025年難見2字頭；第四央行貨幣儲備、國際地緣政治局勢、及全球貨幣寬鬆前景，金價上看2895美元。
永豐金表示，台股2024年延續AI主流大趨勢，沉浸現實、綠能永續、人工智慧運算、前瞻通訊、未來移動，指數於7月11日攻抵史高24,416點。股市結構則分歧，台積電、鴻海與廣達貢獻大盤7成，台塑四寶及中鋼傳產龍頭股價卻破底。0805出現全球股災，因市場傳言五大疑慮，AI泡沫化、Fed降息將超過一碼、日圓carry trade unwind、伊朗擬報復以色列、以及巴菲特大賣蘋果股票，造成台股重挫1807點，創史上最大。後續在台積電Q3 2024 繳出單季EPS新高12.54元，展望Q4年增率達35%，台積電衝上1100元，台股重回23600點。
展望2025年，永豐金表示，台股整體上市公司獲利在台積電成長兩成的帶動下，預期將成長23%，獲利創高至4.60兆元，EPS來到1410元。資金結構改變，高股息ETF旋風，投信買超8375億勝過外資賣超7258億，改變了過去外資主導的格局。AI浪潮促使各大CSP的資本支出在2024成長41%，預期2025年將持續擴張20%。值得注意的是，企業獲利年增率2025年將從Q1的57%走緩到Q4的 17%。2025年台股創高在上半年，建議投資人把握上半年獲利機會。行情的預估，以台股2025年獲利預估EPS 1410元計算，台股在過去10年本益比區間在15倍至19倍，對應指數21000點至26800點。
永豐金表示，「台灣尚勇(Premier 12)」是科技產業，2025年目前能見度最高的產業仍是AI相關的供應鏈，預估Q1 2025在GB200放量，且美國CSP業者資本支出推估仍有20%以上的年增率，包含先進製程、CoWos、ASIC、ODM、測試需求、載板、Switch都將受惠，商機皆仍有高雙位數增長。相關供應鏈無論就能見度與成長性仍是最高，另可留意因AI崛起所帶動的網安資安需求。還有，車用電子的滲透率持續提升，可關注車用電子的復甦回升時機。
傳產族群投資聚焦兩大類股，一是降息受惠股，一是優質高息股。永豐金表示，在降息受惠股方面，美國消費對利率敏感度高，預期降息後，可望激勵零售如服飾、鞋子的需求。品牌廠重視ESG規範，台灣代工廠商產地多元佈局且符合ESG規範，製鞋供應鏈於品牌廠的滲透率可望進一步攀升帶動接單續揚。在高息股部分，聚焦供需結構正向的優勢企業，以價值佈局運輸貨櫃及航空產業。
永豐金發布展望2025年投資趨勢一覽表。 圖: 永豐金/提供
