記憶體大廠旺宏（2337）今（27）日召開法說會，由董事長兼執行長吳敏求、副總經理葉沛甫共同主持。受惠記憶體市場需求強勁、產品營收持續成長，單季合併營收達 242.37 億元，季增 27%、年增 195%。稅後淨利達 109.51 億元、每股盈餘（EPS）5.52 元，雙雙改寫歷史新高。
細看獲利數字，旺宏第三季毛利達 170.86 億元，毛利率衝上 70.5%，較第二季增 6.1 個百分點，更較去年同期的 13.5% 大躍進；營業利益 129.32 億元，營益率 53.4%；淨利 109.51 億元，較第二季的 77.36 億元成長約 42%，淨利率約 45.2%，較去年同期虧損轉盈。
換個角度，若觀察今年逐季表現，旺宏首季營收 104.69 億元、EPS 0.9 元，第二季營收增至 191.25 億元、EPS 3.91 元，第三季營收與獲利再度攀高，反映今年營運表現明顯逐季改善。累計今年前三季，旺宏 EPS 已達 10.34 元，賺了逾一個股本。
NAND 營收占比升至 47% eMMC、SLC NAND 需求強勁
從產品結構來看，NAND Flash（含嵌入式多媒體卡 eMMC）已成旺宏第三季最大營收來源，占整體營收約 47%，高於第二季的 43%，單季營收季增 39%、年增達 768%；NOR Flash 占約 46%，營收季增 21%、年增 158%；另外，ROM 占約 5%，營收季增 9%、年減 39%；晶圓代工業務則占約 2%。
進一步觀察 NAND 業務，eMMC 占第三季 NAND 營收的 53%，營收季增 27%、年增 2,291%；其他 NAND 產品占 47%，營收季增 55%、年增 403%。吳敏求指出，目前 SLC NAND 與 eMMC 供應仍吃緊，公司持續透過既有產能配置、產品組合的調整，來因應客戶需求。
應用市場方面，NAND 以通訊產品為主，占比 52%，其次為消費性電子的 23%；電腦相關應用占比提升至 10%，營收季增 114%；NOR 方面，電腦相關應用占比 47% 仍居首位，工業、醫療及航太應用占比則提升至 16%，營收季增 48%，表現相對突出。
NOR Flash 方面，旺宏指出，資料中心（Datacenter）需求持續強勁，在整體產能有限下，部分產能優先用於滿足資料中心客戶需求，也使其他應用領域的供貨遭排擠。董事長吳敏求表示，公司目前並無擴大 NOR Flash 總產能的規劃，將持續透過產品組合及產能配置調整，兼顧不同客戶需求。
對於旺宏第三季 NOR Flash 的工業、醫療及航太應用營收季增 48%，為各項應用領域中成長最快，營收占比也由第二季的 13% 升至 16%。吳敏求表示，旺宏規模相對有限，不會與國際大廠正面競爭產能，而是透過產品差異化，深耕工業、車用及醫療等利基市場。他並指出，旺宏已是全球醫療用 Flash 最大供應商，未來將持續發揮技術與產品優勢，滿足不同客戶需求。
營運現金流達 133 億元 每股淨值升至 36.95 元
財務結構方面，旺宏第三季現金及約當現金增至 295.64 億元，季增 72.69 億元；存貨淨額 115.37 億元，季增 17.81 億元。總資產達 1,137.95 億元，股東權益增至 733.46 億元，負債比率由第二季的 35.8% 小幅降至 35.5%，每股淨值則升至 36.95 元。
現金流量方面，第三季營業活動淨現金流入達 133.92 億元，資本支出約 43.54 億元，自由現金流量達 90.38 億元，優於第二季的 73.60 億元，顯示本業獲利成長同步帶動現金流入。
對於存貨增加，旺宏說明，部分庫存仍須依客戶訂單完成最終產品配置；至於市場關注的存貨庫存回沖利益，目前主要來自 NOR 產品，eMMC 因屬於新產品，尚無相關迴轉利益。公司也持續調整既有產能，以滿足不同產品與客戶需求。