美國公債殖利率持續攀升，債券價格承壓，卻也讓高殖利率債券重新受市場關注。據 CMoney 統計，今年來海外債券 ETF 整體規模縮水近 2,000 億元，但非投等債 ETF 卻逆勢增 277 億元，增幅達 37.64%，為債券 ETF 中資金成長最突出類型。隨美國十年期公債殖利率升至 5% 以上，市場開始關注非投等債是否迎來分批布局時機。
根據統計，美國十年期公債殖利率從年初約 4.18%，一路攀升至今（21）日約 5.13% 的水位，使債券價格面臨壓力。今年來，海外債券 ETF 整體規模減少約 1,979 億元，其中美國公債、新興市場債及投等債 ETF 均規模縮水。相較之下，非投等債標規模增 277 億元，成長 37.64%；中短天期債券 ETF 也小幅增加 22 億元、增幅 1.8%，成為統計類別中，唯二規模正成長的債券商品。
觀察第四季以來表現，11 檔主、被動式非投等債 ETF 含息報酬率全數為正，其中凱基美國非投等債（00945B）以 2.2% 居冠，國泰優選非投等債（00727B）漲 1.87% 居次，群益優選非投等債（00953B）漲 1.48%，國泰收益非投等債（00990B）則有 1.43% 的表現。
從規模及受益人數觀察，台新美國非投等債（00989B）本季以來規模成長 11.65%、受益人數增加 6.01%，雙雙居 11 檔之冠，含息報酬率也有 1.23%；主動聯博全球非投（00984D）規模成長 4.5%、受益人數微增 0.03%，含息報酬率為 0.41%。
值得注意的是，11 檔 ETF 中，僅 00989B 與 00984D 同時呈現績效、規模及受益人數三項正成長。兩檔最新一期公告的年化配息率均達 10% 以上，成高配息債券 ETF 的市場焦點。不過，年化配息率是依單期配息推估，並不代表未來全年配息或實際投報率。
台新美國非投等債 ETF 經理人簡大為指出，近期美國公債殖利率走揚，債券價格波動加劇，其中長債受利率上升衝擊較明顯。相較之下，非投等債除了利率因素，更須留意不同信用評級企業的風險變化。
以美國非投等債市場為例，近期整體信用利差擴大約 49 個基點，至 312 個基點，其中 CCC 等級債券利差大幅擴大 137 個基點至 1,179 個基點，反映市場對低信評企業的償債能力更趨謹慎。
簡大為分析，全球主要央行貨幣政策重新偏緊縮，若美國聯準會（Fed）後續維持偏「鷹」立場，有助穩定長期通膨預期，長天期公債殖利率未必會持續大幅上升。展望 2027 年，不排除出現政策利率維持高檔、債券殖利率逐季緩步回落的情境。
不過，相較投等債，非投等債的發行企業信用評級較低，當景氣轉弱或企業違約風險升高時，信用利差可能擴大，即使公債殖利率回落，債券價格仍可能承壓。對有意布局的投資人而言，現階段可留意債券 ETF 的存續期間、信用評級分布、配息來源及折溢價情況，並採取分批配置，避免僅因年化配息率達雙位數就追高買進。