AI 資本支出過熱、投資效益不如預期的疑慮，近期持續干擾科技股表現，不過，AI 伺服器大廠美超微（SMCI）最新營運展望卻傳出好消息。公司昨（20）日公布 2027 會計年度第一季初步財測，營收預估大幅上修近 27%、毛利率預測也同步調高，激勵股價盤後一度飆漲約 15%。台股廣達（2382）、緯創（3231）、奇鋐（3017）等「老 AI 股」今（21）日早盤也一度走強，但隨後賣壓浮現，部分個股漲幅明顯收斂。
據美超微公布的初步數據，截至今年 9 月底的 2027 會計年度第一季，營收預估達 185～195 億美元，較原先預測的 145～155 億美元大幅提高。若以區間中值計算，營收預測由 150 億美元增至 190 億美元，上修約 26.7%，也優於華爾街分析師平均預估的 152.3 億美元，反映 AI 伺服器需求仍具支撐。
毛利率方面，美超微將預估區間由原先的 10.4%～10.8%，調高至 12%～12.5%，主要受惠客戶及產品組合改善。但相較上一季約 17.5% 的毛利率仍有明顯落差，顯示營收規模快速擴張之際，獲利率仍面臨壓力。
美超微財測報喜，為 AI 伺服器產業帶來正面訊號，而部分台灣供應鏈個股已率先展現抗跌力道。儘管台股昨日重挫 529 點，緯創仍逆勢大漲逾 5%，廣達上漲 1.91%，鴻海（2317）、緯穎（6669）也收紅。其中，緯創獲外資買超約 3.28 萬張，三大法人合計買超約 4.27 萬張；廣達也獲三大法人買超 4,370 張，顯示大盤回檔期間，仍有資金布局 AI 伺服器代工族群。
不過，今日台股強勢反彈，老 AI 股卻未能一路維持高檔。緯創早盤一度衝上 199.5 元、漲幅達 5.56%，隨後回落至 194.5 元，漲幅縮至 2.91%；緯穎則從盤中高點 2,020 元回落至 1,905 元，由紅翻黑，下跌 1.04%，顯示早盤追價力道逐漸減弱。
其他代工股也出現類似走勢，英業達（2356）從盤中高點 62.8 元回落至 60.7 元，仍上漲 1.17%；仁寶（2324）由 38.75 元回落至 37.8 元，漲幅收斂至 2.44%；和碩（4938）則從高點 114 元壓回至 106.5 元，漲幅縮至 1.43%。
除了伺服器代工，隨 AI 晶片功耗提高、液冷技術加速導入，散熱大廠奇鋐、雙鴻（3324）也持續受市場關注。奇鋐昨日在大盤重挫之際逆勢收紅，投信買超 881 張；今日早盤股價一度衝上 3,450 元，漲幅約 3.76%，但隨後回落至昨收平盤價 3,325 元。雙鴻則小跌 5 元、跌幅 0.36%，暫報 1,390 元，顯示散熱族群同樣面臨短線調節壓力。
值得注意的是，美超微此次公布的數據仍屬未經查核的初步估計，公司預計於 11 月 3 日發布完整財報，屆時實際獲利、毛利率走勢及後續營運展望，將成為市場觀察重點。