近年來，主動式台股 ETF 掛牌數量快速增加，不過，「主動選股」能否真正創造超額報酬，在震盪的第三季也迎來一場實戰檢驗。
統計目前掛牌的主動式台股 ETF 表現，排除掛牌未滿一季的產品後，共 20 檔具有完整 Q3 績效，其中僅 9 檔收紅、11 檔下跌；若與加權指數 Q3 含息報酬約 3.93%相比，更僅有 6 檔 ETF 股價漲幅高於大盤，顯示 Q3 主動式 ETF 績效分化相當明顯。
進一步觀察第三季排行榜，主動國泰動能高息（00400A）以 7.83% 漲幅奪冠，主動野村臺灣高息（00999A）漲 6.72% 居次；主動野村台灣50（00985A）漲 6.48%、主動摩根台灣鑫收（00401A）漲 6.44%，兩檔僅差 0.04 個百分點；主動野村臺灣優選（00980A）上漲 5.92% 為第五，主動群益科技創新（00992A）則漲 4.32% 排第六。
名字叫「高息」卻很成長 00400A 重押 AI、半導體
值得注意的是，Q3 冠軍 00400A 雖名稱帶有「動能高息」，但從 9 月底最新持股來看，投資組合的「成長味」其實相當濃厚。
00400A 最大持股為台積電（2330），權重 8.89%，聯發科（2454）以 7.04%居次，接著依序為健策（3653）5.21%、川湖（2059）5.14%、欣興（3037）4.92%、台光電（2383）4.82%、奇鋐（3017）4.49%、台達電（2308）4.38%、創意（3443）4.32%及旺矽（6223）4.23%。
換言之，前十大持股幾乎清一色集中在 AI、半導體、PCB／CCL、散熱及伺服器零組件等今年強勢題材。這也顯示 00400A 雖具高息策略色彩，操作上卻不單純追逐高殖利率，而是同時納入成長及動能因子，在第三季科技股輪動行情下取得領先。
00401A 台積電占逾 2 成 大型權值股當核心
同樣位居 Q3 績效前段班的 00401A，布局方式與 00400A 不同，最大特色是高度以台積電作為核心持股。截至 9 月底，00401A 台積電權重高達 20.09%，聯發科以 6.7% 居次，其餘日月光投控（3711）、台達電、聯電（2303）、欣興、全新（2455）、大立光（3008）、廣達（2382）及信驊（5274）等個股，單一權重大多落在 2% 左右。
整體組合更接近「大型權值核心＋科技衛星持股」，其中台積電與聯發科兩檔合計占比已達 26.79%。00401A 第三季上漲 6.44%，排名第四，9 月單月也有 4.48%的漲幅，在 Q3 與 9 月兩個區間均維持前段表現。
沒「權王」照樣衝 00405A 靠 AI 強勢股追上來
另一檔值得注意的，則是主動富邦台灣龍耀（00405A）。該檔第三季仍小跌 0.32%，但 9 月單月一口氣上漲 5.83%，躍居主動式台股 ETF 單月績效第三名。
與多數同業不同的是，00405A 至 9 月底，前十大持股並未納入台積電，而是由欣興以 7.8% 居首，健策 6.82%、貿聯-KY（3665）6.66%、創意 6.61%、聯發科 6.53%及旺矽 6.39%緊追在後，另外還配置金像電（2368）、富世達（6805）、台光電及信驊。
從持股結構來看，00405A 更集中押注 AI 伺服器、PCB、散熱、高速傳輸及半導體相關強勢股，也使其在 9 月科技股行情轉強後快速追趕，成為主動式 ETF 績效排名洗牌的代表。
卡位大型權值股！多檔前兩大配置「台積＋發哥」
若進一步攤開 9 月底持股，還可發現一個相當一致的現象：多數主動式台股 ETF 都將台積電、聯發科放在核心位置。
例如主動聯博動能50（00404A）台積電權重達 22.97%、聯發科 6.62%；00401A 分別為 20.09%、6.70%；00985A 的台積電權重也達 14.9%。主動統一台股增長（00981A）則配置台積電 9.97%、聯發科 8.77%，再搭配欣興、台光電、奇鋐、健策及台達電等 AI 供應鏈。
即使台積電權重未拉高至 2 成，包括 00400A、00980A、主動凱基台灣（00407A）、主動台新優勢成長（00987A）、主動中信台灣收益（00406A）、主動中信台灣卓越（00995A）、主動安聯台灣（00993A）、主動統一升級50（00403A）、主動第一金台股優（00994A）、主動群益台灣強棒（00982A）、主動復華未來50（00991A）及主動兆豐台灣豐收（00996A）等產品，前十大持股也普遍同時出現台積電與聯發科。
進入 Q4 後，若台股漲勢進一步由大型權值股接棒，這類持股結構有望直接參與行情；反之，若資金轉向中小型股或非電子族群，各檔主動式 ETF 能否靈活調整持股，也將成為第四季績效能否持續拉開差距的觀察重點。