台股上週五（11）日重挫755點，終場收在46,184點，盤中一度逼近月線，三大法人合計賣超逾1,123億元，其中外資大砍約892億元，台積電也下跌40元。受到油價站上每桶100美元、美國CPI公布前市場風險升溫影響，盤面明顯轉弱。
不過，主動式ETF的操作卻沒有出現「全面撤退」，反而呈現出有人大砍、有人換股、也有人完全不動的分歧格局。
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根據波波流投機指揮所整理，當天共有10檔主動式基金一整天「一筆都沒動」，超過半數基金經理人選擇觀望。市場整體則由少數積極操作的基金撐起交易，當日加碼約46億元、減碼約37億元，淨買超約9億元，也是連續4個交易日以來首度出現買方占優。
其中最值得注意的是00981A主動統一台股增長。00981A近3個交易日中有2天完全沒有持股異動，9月9日沒動、9月10日僅有一次操作，淨賣約7.77億元，到了9月11日再度零交易。
這也顯示主動式ETF的「主動」，並不代表每天都要調整持股。面對大盤劇烈回檔，部分經理人選擇不動，本身就是一種投資決策。
日月光成為多空交戰焦點
當天最戲劇化的個股則是日月光投控，同時成為主動式ETF最大加碼與第二大減碼標的。
買方由00991A一口氣增加2,491張，另外00406A增加300張、00404A增加25張，合計買超約17.4億元。
但另一邊，00403A反手大砍2,000張，賣超約12.3億元，而且這也是00403A當天唯一一筆操作。
00991A大換股 群聯、智邦遭調節
除了大買日月光之外，00991A同步加碼景碩150張、欣興100張及南電50張，布局方向明顯偏向PCB、封測等AI供應鏈。
相對地，群聯減碼779張、幾乎全數退出，持股僅剩1張；智邦也減碼250張。
00992A、00981A選擇「完全不動」
相較於00991A的大幅調整，00992A主動群益科技創新與00981A則完全沒有動作。9月9日零交易、9月10日淨賣7.77億元後，9月11日再度歸零。
00400A持續擴大布局
另一個值得注意的是00400A主動國泰動能高息。
當天買進4檔、賣出1檔，其中台塑化再增加1,644張，持股來到3,309張；同時新建倉慧洋-KY 834張，並加碼卜蜂100張、臺光電52張，反而減碼台燿220張。
從操作方向來看，00400A並沒有單純跟著大盤撤退，而是持續擴大不同產業的配置，從AI、電子進一步延伸至塑化、航運與食品等族群。
主動式ETF沒有一起逃，真正關鍵是「換股」
從籌碼來看，台股上週五雖然遭遇單日755點重挫，但主動式ETF並沒有出現全面撤退。有人選擇不動、有人大砍持股、有人則趁市場震盪進行換股。
其中00991A大買日月光、調節群聯與智邦，00403A則反向賣出日月光，形成同一檔股票「有人迎、有人送」的鮮明對比。
資料來源：波波流投機指揮所、麻糬爸主動存股筆記 (實際加碼數字以官方為主)