鴻海財報》Q2賺近600億元創同期高！上半年EPS 7.84元 AI伺服器成最大引擎 | 財經

鴻海（2317）法說今（12）日下午登場，公司先揭曉上半年財報，第二季單季合併營收達 2 兆 5,258.94 億元，創歷史同期新高，季增 19%、年增 41%；稅後純益 599.74 億元，也創同期新高，季增 20%、年增 35%；每股稅後純益（EPS）4.27 元，優於首季的 3.56 元及去年同期的 3.19 元。

累計今年上半年，鴻海稅後純益達 1,098.93 億元，年增 27%，上半年 EPS 為 7.84 元，優於去年同期的 6.23 元，較去年同期年增25.84%。

獲利三率方面，鴻海第二季毛利率 6.12%、營益率 3.75%、淨利率 2.37%，其中營益率季增 0.18 個百分點、年增 0.6 個百分點，改善最為明顯；毛利率則季減 0.06 個百分點、年減 0.21 個百分點。

進一步觀察獲利結構，鴻海第二季毛利 1,545.33 億元、年增 36%，營業利益則達 948.03 億元、年增幅達 68%，明顯高於營收 41% 的成長幅度，顯示隨著營運規模放大、費用率改善，本業獲利成長速度進一步加快。累計上半年營業利益 1,704.52 億元、年增 65%，營益率則升至 3.67%。

AI伺服器撐起半壁江山雲端網路產品占比升至51%

從產品結構來看，AI 伺服器持續成為鴻海主要成長引擎。第二季雲端網路產品營收占比進一步升至 51%，首度超過整體營收一半；消費智能產品占 29%、電腦終端產品占 15%，元件及其他產品則占 5%，營收結構持續朝 AI 與雲端基礎建設傾斜。

根據財報及法說資料，第二季雲端網路產品受惠 AI 伺服器需求強勁，營收呈現強勁年增，並成為推升整體業績的重要動能。鴻海目前 AI 布局也逐步由伺服器、機櫃延伸至零組件、液冷散熱、模組化資料中心（MDC）及資料中心等領域，擴大 AI 供應鏈布局。

值得注意的是，AI 伺服器快速放量之際，第二季毛利率仍年減 0.21 個百分點至 6.12%，但營益率反而年增 0.6 個百分點至 3.75%，顯示現階段 AI 業務帶來的效益，主要反映在營收規模擴張及營運效率提升；未來高附加價值零組件、液冷及資料中心等業務能否進一步改善毛利率，也將成為下午法說會焦點。

AI擴產也推高資金需求上半年自由現金流轉負

不過，AI 業務高速擴張也同步拉高營運資金需求。鴻海上半年營業活動現金流（OCF）為淨流出 691.22 億元，加上資本支出 808.86 億元，自由現金流（FCF）淨流出約 1,500.09 億元，較去年同期流出幅度擴大。

從資產負債表觀察，截至第二季底，應收帳款較去年同期增加 47%、存貨增加 46%，應付帳款也增加 52%，反映營運規模快速擴大下，備料及周轉資金需求同步提高。不過，鴻海期末現金及約當現金仍達 9,630 億元，現金周轉天數則由去年同期 48 天降至 42 天。

展望後市，鴻海預期 AI 伺服器需求仍將是主要成長動能，第三季 AI 機櫃出貨可望季增高雙位數百分比，全年 AI 機櫃出貨則維持倍數以上成長目標；第三季整體營運預估將較第二季「顯著成長」、較去年同期「強勁成長」，全年展望同樣維持強勁成長。

在財報與法說登場前，鴻海股價已率先走強，終場收在 270 元，上漲 7 元或 2.66%。隨著第二季財報盤後揭曉，市場目光也轉向下午法說會，包括 AI 伺服器出貨與市占率、毛利率走勢、全球 AI 產能擴充，以及 2027 年 AI 需求展望等，都將是此次焦點。

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