美國聯準會（Fed）於台灣時間今（30）日凌晨公布最新利率決策，一如市場預期，聯邦基金利率目標區間維持在 3.5%～3.75% 不變，連續第二次會議按兵不動。不過，相較於利率決策本身，市場更關注的是 Fed 內部對政策方向的歧見持續擴大，不僅投票結果出現 9：3 的明顯分歧，更創下 2016 年以來首次有三名官員同時主張升息，也讓市場提高對九月升息的預期。

會後金融市場震盪，美國十年期公債殖利率上漲 1.76% 至 4.687%，三十年期公債殖利率升至 5.282%；美元指數（DXY）約報100.8，美股四大指數同步收黑。以下整理本次 FOMC 會議六大重點：

當前熱搜：美國聯準會利率不變！美股道瓊暴跌1153點、台積電ADR重挫4.5％

三位官員主張升息　鷹派力量明顯升高

本次 FOMC 會議最受矚目的焦點之一，就是投票結果出現明顯分歧。

最終決議以 9 票贊成、3 票反對通過維持利率不變，而投下反對票的三位地區聯儲銀行總裁——克利夫蘭聯儲總裁 Beth Hammack、明尼阿波利斯聯儲總裁 Neel Kashkari，及達拉斯聯儲總裁 Lorie Logan，皆主張此次應升息 1 碼。

當前熱搜：熊本強震》JASM是否恢復日常產能？ 台積電有最新回應！

這也是自 2016 年以來，首次有三位官員就同一項政策決策投下相同方向的反對票，反映聯準會內部對通膨風險的看法出現明顯分歧，部分官員認為現階段已沒有繼續維持寬鬆政策的空間。

不過，聯準會主席華許（Kevin Warsh）淡化外界對「內部分裂」的解讀。他表示，不同意見正是聯準會制度設計的一部分，「我期待一場激烈的家庭辯論，而它確實發生了。」他強調，委員們雖觀點不同，但目標一致，都是希望改善決策品質。

聲明幾乎原封不動　未透露九月政策方向

除了投票結果外，本次政策聲明幾乎與六月版本如出一轍，內容仍維持簡潔，沒有新增對經濟或政策前景的描述，也沒提供任何前瞻指引（Forward Guidance）。

華許表示，目前全球經濟仍充滿高度不確定性，因此聯準會刻意避免在聲明中加入過多預測，而是希望讓政策回歸以數據為依據，而非提前承諾未來方向。

市場原先期待能從此次會議中獲得九月是否可能升息的線索，但無論是聲明內容或記者會，華許都未正面回應，僅表示聯準會將持續依據經濟數據做出判斷。

華許重申抗通膨決心：「沒有魔法棒」

儘管按兵不動，華許仍多次重申，聯準會對抗通膨的決心沒有改變。他坦言，目前無論企業、家庭或市場，都希望通膨能盡快回到 2% 的目標，但央行並沒有「魔法棒」，無法在短時間內快速解決通膨問題。

「我理解大家的不耐煩，但這不是幾天、幾周就能完成的事情。」華許表示，降低通膨仍需要時間，而非預先承諾升息或降息方向，需要更多數據確認物價壓力是否真正趨緩。

華許指出，自六月會議以來，市場決定的名目利率與實質利率均已上升，即使聯準會沒調整政策利率，金融環境其實已自主緊縮，這也是本次選擇凍結利率的重要原因。市場原先也普遍認為，近期通膨數據較前幾個月溫和，故降低立即升息的急迫性。

AI投資與中東局勢　成通膨最新壓力來源

此次會議另一項值得注意的焦點，是聯準會對通膨來源的判斷正在出現變化。

相較於去年市場關注關稅因素，今年官員更加擔憂兩股新的價格壓力，一是人工智慧（AI）基礎建設熱潮持續升溫，大量資本投入資料中心、電力及算力建設，推升整體需求；二是近期美伊衝突再起，能源價格回升，再度增加通膨風險。

支持升息的官員認為，AI基礎建設持續推升資料中心、電力及設備等需求，使經濟供需更加緊俏，加上股市仍接近歷史高點、企業融資環境寬鬆，顯示經濟仍有能力承受更高利率，若持續觀望，未來可能需要更大幅度升息才能控制通膨。

另一方面，支持維持利率的官員則認為，目前價格壓力多屬能源、關稅等一次性供給衝擊，只要家庭與企業的通膨預期沒有失控，就不宜因短期物價波動而過度收緊政策，以免未來反而傷害經濟與就業市場。

長天期殖利率續創高　市場緊盯九月升息可能

雖然聯準會沒有升息，但金融市場仍對長期通膨保持戒心。

會後，市場反應也呈現分歧，對政策敏感的兩年期美債殖利率下滑，反映市場認為近期升息機率有限；但長天期公債殖利率持續攀升，顯示投資人對長期通膨仍抱持戒心；美股也受到衝擊，道瓊指數單日重挫逾 1,100 點，跌幅約 2.2%，S&P 500 指數下跌 1.52%、科技股的那斯達克、費半指數也都收跌。

市場人士認為，這樣的走勢反映投資人對聯準會抗通膨決心仍抱持疑慮，也擔心若物價壓力持續升高，聯準會終究仍須重新啟動升息。

未來兩份通膨數據　將左右九月決策

距離 9 月 15 日至 16 日 FOMC 會議前，美國還將公布 2 份重要通膨數據，也將成為聯準會下一步政策的關鍵依據。

不少分析師指出，若未來兩個月通膨持續高於預期，或能源價格再度攀升，九月升息的可能性將顯著提高；反之，若月度通膨持續降溫，聯準會仍有機會維持利率不變。

整體而言，本次會議雖未調整利率，但三名官員罕見同步主張升息、主席華許重申抗通膨決心，加上 AI 投資與能源價格帶來的新通膨壓力，都顯示聯準會內部對政策方向已出現明顯分歧。市場焦點也從「七月是否升息」，轉向「九月是否重啟升息」，接下來公布的通膨與就業數據，將成為左右 Fed 決策的關鍵風向球。

※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。