當市場一窩蜂追逐AI、先進封裝與玻璃基板題材時，群創（3481）突然從「景氣循環股」變成市場熱議的AI新故事主角。只是，股價漲得快，震盪自然也來得快。上週五群創單日重挫 8.32%，不少投資人第一時間直覺認為：「是不是故事破了？」但如果把視角拉大，你會發現，真正值得觀察的其實不是跌了多少，而是誰在賣、誰在怕、誰又還留在場上？
尤其在台股當天同步出現 1,683 點崩跌、權值股全面遭提款的背景下，群創雖然重挫，卻仍守住 10 日線，相較大盤其實已經算相對抗跌。這代表市場對群創的態度，可能不是全面看壞，而更像是短線過熱後的籌碼清洗。
更關鍵的是，這次賣壓背後，其實藏著三種完全不同的資金邏輯：融資戶在恐慌中砍倉、外資選擇短線調節，而投信與主動式ETF則幾乎還沒真正上車。換句話說，這波震盪與其說是「故事結束」，不如說是市場正在重新定價。
來看看台股大盤今天(29日)揚升約1點前來到44899點，約漲365點。群創漲2.2元、來到67.3元！群創到底只是短線題材股，還是真的有機會從傳統面板廠，翻身成下一代 AI 封裝供應鏈的重要玩家？
以下是萬寶投顧研究部臉書的解析：
「AI 封裝非玻璃不可？得面板大廠群創的華麗逆襲！大家都知道傳統的有機基板很容易發生翹曲(變形) 的問題！
所以才要發展玻璃基板，但玻璃那麼脆，怎麼讓上下層通電？
這就要靠神級技術TGV (玻璃穿孔)！
就是在玻璃上打孔並金屬化，讓上下電路能垂直連接
1.CO2 雷射直接穿孔 (速度快）
2.雷射改質 蝕刻 (精度高)
這時候你想想，誰最懂怎麼處理大片玻璃？答案就是「面板廠」！
這也是為什麼 群創 能夠強勢殺入先進封裝賽道！
群創具備了三大絕對優勢：
長期的大面積面板製造經驗、深厚的玻璃與薄化處理基礎，與能精準對位的微細線路 (RDL)技術！
為了吃下這塊大餅，群創目前同時佈局了 3 條技術路線：
Chip-First (先貼晶片)：
延伸 FOPLP 邏輯，目前已達量產階段，月產量具備拉升至超過 4,000 萬顆的能力！
RDL-First (先做重布線)：
追求更高密度的線路，目前正朝客戶認證推進中！
TGV 玻璃穿孔：直接瞄準未來 Glass Core 的高階應用，雖然目前仍在早期開發驗證階段，但已展現群創從面板跨足高階封裝的雄心！
再來看看投資人「籌碼小哥葛」臉書粉專最新的解析：
「群創(3481)：融資砍 2.96萬張，誰才是真的在怕 ?
上週五群創單日重挫8.32%，是出關（解除處置）以來最深的一次回檔。但同一天，台股直接崩掉1,683點，5日、10日、20日均線一次性全部跌破，群創卻只破了5日線，10日線還守得住。同樣是重挫的一天，這支股票看起來比大盤多扛了一道防線——是真的轉弱了，還是只是跌得比較有禮貌？
先說群創最近在紅什麼，一句話講完：這家原本做面板的老廠，被證實要跟台積電一起做下一代AI晶片封裝會用到的玻璃基板，市場這兩個月就是在搶這個故事的位置。上週五的回檔，更像是整個市場一起踩剎車，群創也跟著被掃到！但有意思的地方是，週五那天跌的人，其實是三種完全不同的錢，三種完全不同的反應！
1️第一種是融資戶——簡單說，融資就是借錢買股票，利息天天在燒，股價一回頭，這群人通常是跑得最快的，因為他們扛不住等。週五融資單日就減少了29,644張，是近一個月最大的一次，等於是一群借錢進場的人,在這一天集體投降出場，這其實是健康的，籌碼正在從最脆弱的手換出去！
2️第二種是外資，週五也賣超15萬張，乍看跟散戶站在同一邊，但外資手上的資金量級完全不同，這個量對它來說更像是先收一點，不是逃命，真正要看的是接下來會不會連續好幾天都這樣賣！
3️第三種錢，其實一開始就沒在牌桌上——主動式ETF裡，目前只有00984A跟00993A兩檔有持有群創，加起來才1349張，國內投信整體在群創的持股比例也只有1.6%，跟外資21.75%根本不是同一個量級。差這麼多不是投信不看好，是群創的股本快800億，發行股數近80億股，是一張巨無霸量級的大餅！
外資是拿著整個倉庫的資金去吃這塊餅，吃個兩成多完全不奇怪；國內投信一支基金通常就幾十億到上百億，等於是揹著小錢包去排同一張餅，還有規定不能把錢包裡的錢全押在一張餅上，能咬到的份量自然小很多。這也是為什麼群創的籌碼話語權，長年都掌握在外資手裡，投信比較像在旁邊看戲！
基本面這邊，故事是真的，本土法人在群創公告獲利那天就把它上調到買進，目標價85.3元，理由是FOPLP月產能已經拉到4000萬顆，良率跟稼動率都不錯。但玻璃基板真正放量出貨，業界普遍認為要等到2027到2028年才會進入量產爬坡期，現在更像是驗證期。故事是真的，但還沒到現在就該重押的階段——這跟外資這週選擇先收一點，剛好對得上……」
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
