台股昨日（15日）出現約1348點的劇烈波動，在極端行情下，主動型ETF的持股調整與折溢價變化，成為市場觀察資金情緒的重要線索。觀察 00981A 經理人近期操作，可以看到其資金配置正呈現明顯的結構調整，從高估值成長型電子股，逐步轉向評價相對合理、現金流較穩定的族群。
在 5/12～5/15 的持股變動中，00981A 確實出現對高估值 AI／IP 族群的調節，包括鴻海、金像電、世芯-KY、創意與聯發科等標的，其中鴻海持股部位明顯下降。與此同時，資金則轉向聯電與國巨等成熟製程與被動元件族群，顯示整體配置風格由高成長動能，轉向較具防禦性與殖利率支撐的方向。
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不過，這並不代表完全退出AI產業鏈，而是從高本益比與高波動區間，向估值相對溫和、產業循環位置較低的供應鏈環節進行再平衡。
其中較具代表性的動作，是 15 日單日對聯電（聯電）的大幅加碼，顯示在市場波動加劇之際，資金明顯流向現金流穩定、估值較低的標的，以提升整體組合的抗震性。
整體來看，00981A 的操作較偏向「風險結構調整」，而非單純的多空翻轉。在市場劇烈波動期間，仍保留部分AI供應鏈曝險，但配置重心已明顯下移至較低估值區間。
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有趣的是，00981A 在 15 日出現「股價下跌但維持正溢價」的現象，代表雖然ETF市價回落，但其淨值下修幅度相對更大，使市場價格仍略高於資產價值。此現象通常反映兩種可能：其一為短線市場情緒仍偏穩定，給予一定溢價；其二則可能意味著ETF持股組合的短期表現尚未展現明顯抗跌優勢，市場對其定價仍處於調整階段。
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