美國最高法院已釋放信號，可能會在美東時間週三上午 10 點（台北時間週三晚上 11 點）左右發佈意見書，這再度點燃了市場關於一項關鍵關稅裁決即將落地的猜測。
市場曾在上週五抱有類似預期，但當地時間 9 日，最高法院表示，當天不會就川普政府依據《國際緊急經濟權利法》（IEEPA）做出的全球對等關稅作出裁決。
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市場普遍關注的焦點在於，若最高法院首席大法官 John Roberts 及其同僚繼續推遲發佈關於 IEEPA 關稅的裁決，這可能預示著法庭立場正在發生微妙變化。
分析人士指出，若裁決拖延至 2 月下旬之後，原本看似不利於川普政府的法律天平可能會發生傾斜。儘管 Evercore ISI 等機構目前仍維持川普可能敗訴的基本判斷，但他們也警告稱，裁決每推遲一周，川普政府勝訴的可能性就增加一分。
此次裁決對市場具有重大潛在影響。部分策略師擔憂取消關稅會帶來不確定性從而拖累股市，而另一派則認為這將提振經濟增長。
此外，若法院裁定關稅非法並要求退款，將對美國財政產生衝擊。川普已在社交媒體上警告，這可能涉及「數千億美元」的賠償，形容其為「完全的混亂」。
Evercore ISI 分析師 Sarah Bianchi 等在報告中指出，儘管最高法院遵循自己的時間表，但法庭深知此案的重要性，因此他們原先預期會在短期內做出決定。然而，如果最高法院未能在 2 月底前對此案做出裁決，這對川普和關稅支持者而言可能是個好兆頭。
一旦裁決時間拖入 2 月下旬或更久，法院判決政府敗訴的可能性就會降低，這主要考慮到該問題的時效性和財政影響。
市場策略師對於法院裁決將如何影響市場意見不一。一些預測者認為，廢除 IEEPA 關稅將意味著更多的不確定性，從而對股市構成壓力；而另一些人則認為，取消進口稅將提振經濟增長和股票市場。
除了股市，另一個關鍵因素在於大法官對關稅退款的態度。如果法院裁定川普敗訴，是否要求退還已徵收的關稅將成為焦點。
分析師指出這對債券市場至關重要，因為評級機構標普維持美國主權債務評級和穩定展望的部分原因，正是基於預期的關稅收入。
目前，博彩市場資料顯示，川普勝訴的概率並不高。Kalshi 最近給出的勝訴概率為 32%，而 Polymarket 則將概率定為 28%。
這一預期的下降主要源於去年 11 月 5 日的口頭辯論，當時一些保守派大法官對川普律師的提問被認為特別具有懷疑態度。
儘管 Evercore 目前仍預測川普更有可能輸掉官司，但他們預計政府已準備好通過其他授權來替代大部分基於 IEEPA 的關稅。
例如，川普此前曾利用不同的法律對鋼鐵、鋁、木材和其他行業徵收進口稅，而這些基於特定行業的關稅並不在本次案件的審理範圍內。
川普本人對可能敗訴的後果發出了嚴厲警告。反對者一直強調，IEEPA 法律文本中並未明確提及關稅，且此前從未有總統利用該法案徵收關稅。對此，川普辯稱，如果最高法院否決這些關稅，美國經濟將遭受重創。
他在週一的社交媒體貼文中重申了這一立場，並對潛在的關稅退款表示擔憂。川普稱：「如果出於任何原因，最高法院在關稅問題上裁定美國敗訴，我們需要償還的實際金額將達到數千億美元。」
美國總統川普（Donald Trump）。 圖：翻攝自川普臉書（資料照）
