兩大科技巨頭財報帶給市場驚喜。Meta（META）周三（30日）公布第二季營收475.2 億美元，年增 22% 高於預期，激勵盤後股價漲近 12%。執行長祖克伯（Mark Zuckerberg）在財報電話會議上表示，AI 發展近在眼前，公司在該領域取得緩慢但有實質的進展，並再上修資本支出下限。
無獨有偶，微軟（MSFT）同日公布上季（2025 會計年度 Q4）財報，雲端事業 Azure 再繳出令人驚喜的成長，營收以 76.4億美元擊敗預期，激勵盤後股價大漲 9%。先來看 Meta 的財報成績單：
延燒焦點：專家看盤》不只台積電！「這些供應鏈股」齊揚、「低價股」衝鋒
META：FY25 Q2 財報數據 vs LSEG 查訪的分析師預期
- 營收：475.2 億美元 vs. 448 億美元（年增 22%）
- 淨利：183.4 億美元（年增 36%）
- EPS：7.14 美元 vs. 5.92 美元
此外，Meta 今年第二季營收年增 22%，成長率與去年同期相同。進一步看數據，公司旗下系列 APP 每日的活躍用戶增加至 34.8億，高於上一季的 34.3億，以及市場預期 34.5億；廣告營收方面也帶來了不小的貢獻，第二季廣告營收達 465.6億美元，高於分析師預期的 439.7億美元。祖克柏也表示，Meta 的 AI 技術「提升了我們整個廣告系統的效率和效益」。
展望第三季，Meta 預估資本支出會再上修，並指出招聘相關的薪資將是「第二大增長動力來源」，這些因素將使 2026 年同比的支出增長率高於今年的支出增長率。此外，該公司今年總支出將在 1,140億美元至 1,180億美元之間，高於其先前 1,130億美元至 1,180億美元預期的下限。
- 營收：介於 475 億美元至 505 億美元 vs. 461.4 億美元
- 資本支出：660 億美元至 720 億美元之間（下限較先前預期的 640億美元提高，上限未變）
對此，財經專家狄驤在臉書狄驤的資本主義求生筆記上發文指出：
Meta 大撒錢並不算甚麼新聞，但過去市場擔憂 Meta 的收入無法支撐不斷擴大的支出；「值得注意的是，Meta 第二季廣告營收 465億美元，遠高於市場預期的 440億美元，打消了市場認為 Meta 入不敷出的疑慮。CEO 祖克柏強調，AI 在提升廣告投放率。這代表 Meta 擴大資本支出也能為營收帶來不小的助益，已形成正向循環。」
不過，負責管理「Quest 系列虛擬實境頭戴裝置」以及開發「雷朋 Meta 智慧眼鏡」的 Reality Labs 部門，第二季營收 3.7億美元，營運虧損 45.3 億美元。雖虧損低於分析師預期的 —49.9億美元，但營收也低於預期 3.81億美元。
因開發 VR、AR 和其他新設備耗資巨大，Reality Labs 部門自 2020 年底以來累計已虧了近 700億美元。Meta 表示，希望該部門能打造類似「Orion 擴增實境眼鏡」原型的尖端產品，為全新的沉浸式運算平台奠定基礎。
微軟：FY25 Q4 財測數據 vs LSEG 查訪的分析師預期
- 營收：764.4 億美元 vs 738.1 億美元
- 淨利：272.3 億美元 vs 220.4 億美元
- EPS：3.65 美元 vs 3.37 美元
- 資本支出：242 億美元 vs 230.8 億美元
再看到微軟，該公司前一季（Q4）營收 764.4億美元，成長 18% 為近三年多來最快增速，令市場矚目的，是該公司 Azure 部門的營收數字首度曝光，其全年度營收總計逾 750億美元，優於市場預期的 746.2億美元，也較 2024 年度成長 34%。
涵蓋 Azure 在內的「Intelligent Cloud 」部門，上一季營收年增約 26%至 298.8億美元，優於分析師所估的 289.2億美元，反映出微軟重金投資 AI 所獲的回報不斷成長。單獨看 Azure 的上季營收則是年增 39%，優於預期的 34.75%。
此外，涵蓋 Office 軟體和 LinkedIn 的「Productivity and Business Processes」部門，上季營收 331.1億美元，優於分析師預估的 321.2億美元；涵蓋 Windows 作業系統、搜尋廣告、Surface 裝置和 Xbox 遊戲的「More Personal Computing」部門，上一季營收則是 134.5億美元，成長 9%。執行長納德拉（Satya Nadella）在財報會議中表示，「365 Copilot」的企業客戶和 Windows 裡的 Copilot 消費者助理，目前每月活躍用戶已達 1億人。
微軟預期，本會計年度第一季（FY26 Q1）的資本支出將達創紀錄的 300億美元，換算的年增率超過 50%。主因是 Azure 雲端運算業務銷售強勁，顯示其在 AI 領域的巨額投資正帶來日益成長的回報。其他財測預估數字如下：
- 營收：747～758 億美元（中間值 752.5 億美元）vs 740.9 億美元
- Azure 營收成長：37% vs 33.7%
微軟周三盤後大漲 9%，周三收盤報每股 513.24美元，今年迄今大漲了 22.6%；Meta 則是來到 775.1美元，漲幅達 11.49%，今年迄今大漲了 18.74%，均遠勝 S&P 500 同期的 8%漲幅。
Meta 則試圖以 Llama 開源模式打造 AI 領域的「安卓系統」，藉此掌握技術話語權。 圖：翻攝自 Facebook
