中國人行釋出寬鬆政策，刺激股市的效果似乎相當成功。上證指數近一周大漲 2成、深證指數漲幅更近 3成。不過，外資野村證券（Nomura Holdings）表示，投資人應做好準備，陸股在迎來近十六年最大規模上漲後，最終會轉向蕭條，因經濟基礎比疫情前弱得多。
野村中國首席經濟學家陸挺於週四（3日）釋出給客戶的報告中提到，在最悲觀情況下，「股市狂熱後恐會出現崩盤，類似於2015年發生的情況」。與更樂觀的情況相比，這種結果的可能性「要高得多」。
中國A股曾於2014年9月至2015年6月12日因中國貨幣政策寬鬆、「滬港通」的題材發酵下達到高峰，上證指數飆漲了一倍以上。爾後，股市指數在約兩個月內暴跌 40%。
在中國經濟成長陷入困境後，人行祭出一系列措施，陸股近一週漲幅為自2008年以來最大，進入牛市。此後，陸股市場因「十一假期」休市。而香港恆生指數至週三為止，也連續 13天飆升，昨日才下跌。但人們仍高度樂觀地認為，這次反彈與先前短暫的反彈不同，越來越多的全球基金經理人開始看好該市場。
不過，野村證券對此仍存疑，表示「雖然投資者目前可能仍能沉迷於繁榮，但需要進行更冷靜的評估。」認為經濟的脆弱性源自於近 4年的房地產危機、地方政府債務大幅上升、地緣政治緊張局勢升級等因素。
野村表示，如果漲勢最終破裂，更糟糕的情況可能會隨之而來，北京可能會訴諸印鈔。在這種情況下，資本外逃可能會猖獗，人民幣可能面臨貶值壓力。
野村證券的基準情境假設在於一個「規模較小」的破裂泡沫。陸挺表示，北京可能會推出財政措施，來穩定需求並維持地方政府的基本運轉，但可能無法解決任何嚴重的結構性問題，並清理房地產業的真正爛攤子。
不過，仍有些投行態度較為樂觀。匯豐控股策略師阿拉斯泰爾．平德（Alastair Pinder）將中國股市上調至「增持」，並表示「現在進入反彈，還不算太晚」。大摩（Morgan Stanley）的Laura Wang也表示，隨政府先前擴大了刺激措施外，可能還會宣布新的財政措施，中國股市可能進一步上漲 10%～15%。
中國股市今（4）日因假期未開盤，香港恆生指數早盤該開低 154.98點或 -0.70%，來到 21,958.53點。
