展望下半年,在指數空間有限、個股輪動表現的行情架構下,哪些夯題材中的個股可望續強? 哪些該減碼? 又有哪些整理過的低基期標的可望接棒上漲?

「今年第四季大盤指數極有可能直接攻萬 8 ,但,還是要挑基期較低的個股比較安全!」身為台灣第一代基金經理人的價值投資大戶何文賢分析,自 2020 年開始,外資 3 年共賣超台股 2 . 22 兆元,今年以來至 6 月 21 日終於「反賣為買」,共計買超逾 4300 億元,不論從籌碼面或技術面來看,台股仍在多頭軌道上。

只是,他提醒目前大盤有短線過熱之虞,指數先在 16500 點至 17500 點整理的機會極高,即使樂觀看待第四季有機會直攻「萬 8 」,但目前台股位階不低,因此以挑選價值低估、股價曾修正整理的個股布局,相對比較安全。

不只價值投資贏家這麼看,擅長布局趨勢成長股的艾致富也有類似看法;他預測下半年大盤走勢將呈「先蹲後跳」的創高走勢,第三季將在短線衝高後迅速回測,原因包括中長線投資人的波段獲利賣壓造成短線震盪,而屆時若美股走弱,台股不排除快速回測低點 15900 點,「等到半年報出爐,經過震盪整理後,台股第四季高點可望挑戰 18800 點。」但他提醒,這一回攻上高點的過程中,個股表現差異恐怕不小,選股決勝負。

指數不看淡,但選股策略的擬定,卻可能成為「吉」與「凶」的關鍵分水嶺;那麼,不同投資邏輯的台股贏家們,應對第三季、乃至於下半年台股行情,各自又端出了什麼樣的私房攻略?

價值成長大戶何文賢穩健布局

選價值低估股 耐心賺波段財

「除了所屬產業有成長性,更要把握股價被低估、本益比相對同業較低的原則。」何文賢提出他的基本策略,重中之重的關鍵字,就是「被低估」。他認為,與其預測指數,還不如好好挑選價值低估股,更能降低投資風險。

在標的挑選上,何文賢以近期讓他相對看好的檢測廠商耕興舉例,就成長性來看,該公司已被市場點名將受惠於蘋果的混合實境(MR)新產品,增添成長力道的想像空間與話題。再者,除了 5 G、Wi-Fi 6 E等需求加持外,在車用方面,也開始接獲車廠及車電供應商,包括車聯網模組與車用零組件的測試案件。

至於何文賢最在意的「價值低估」部分,他盤算,若以耕興今年第一季每股獲利( EPS) 4 . 13 元計算,全年EPS估上看 16 元,目前股價約 250 元,本益比約僅 15 倍,相對低於過去該股在多頭時期所享有的 20 倍本益比空間,值得留意。

此外,條碼印表機大廠鼎翰隨著自動辨識列印需求應用更加普及,預估公司今年自動辨識列印機出貨量可望較去年成長 14 %,上看 80 萬台。展望下半年,在整流器及條碼印表機市場的應用範圍擴張下,鼎翰已表態「下半年比上半年好」,而從去年EPS達 22 . 71 元,且今年第一季 4 . 81 元較去年同期成長逾三成來算,法人預估今年全年EPS有機會達 23 元,以目前 250 元股價計算,本益比不到 11 倍。

至於生技股中化生,今年不僅前 5 月累計營收 11 . 59 億元,年成長 33 . 42 %,且5 月單月營收 1 . 81 億元,年增達 49 . 97 %,成長性頗有看頭,而股價自高點 108 元已拉回近 2 成,也符合他所強調的「挑選股價已有修正」的選股要件;若以股價 85 元計算,目前本益比 12 倍左右。

(本文獲《今周刊》授權轉載,詳細內容請參閱第 1384 期)

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