數一般投資人對中鋼股價的印象是超牛皮，投資定存股中鋼，結果1年
最新一期的《財訊》雙週刊以「誰在買特別股？」為題，追蹤近來特別股發燒的現象，透視大戶的賺錢術，也提醒散戶如何操作股，可以用一套資金賺兩輪。
《財訊》報導指出，這一、二年來市場強調定存概念股的好處，也點名許多穩健的高殖利率好股；但是，市場上喊了這麼多，到頭來卻沒有推薦最為穩健的投資工具特別股。反倒是，許多投資大戶瞄準了特別股，早已成為資產配置中最穩定報酬的一環。
這幾年承辦過全台半數特別股發行的元大承銷商表示，撇開特別股與普通股到底有什麼不同，從殖利率的角度，若是在2008年高價位50元買進中鋼，由於當時中鋼配發現金3.5元，換算殖利率高達7%，對多數人太具投資誘因了。因此在市場推廣存股概念下，中鋼是第一家達到百萬股民的企業，可見多少小股民視中鋼為長期穩健的高殖利率概念股。
但從結果來看，這十年中鋼的配息狀況，由於業績乏善可陳，現金股息少得可憐，除了2010年配發2元現金股息之外，其他年分幾乎都無法配發到一元的現金股息；所以若在2008年以50元買進中鋼的小股民，至今把所有現金股息加總，若現在賣出仍處在虧損狀態。
《財訊》報導指出，反觀中鋼特別股，不管中鋼業績好壞與否，每年都配發1.4元的現金股息，若以定存的角度，特別股這十年來的現金股息，已經勝過中鋼了。中鋼特別股本來股價約40元左右，以1.4元的現金股息換算，殖利率3.5%，遠勝過約2%殖利率的中鋼，自然引爆了中鋼特別股的買盤。
這幾年，不只台灣的壽險機構與大戶瘋特別股，若放眼全球，具固定收益和公司體質穩健優勢的特別股，同樣受到退休族青睞。群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，特別股會這麼熱，國外相關的特別股指數穩定推升，一切都是當前的大環境所為。由於債券利率倒掛消除，全球主要央行紛紛降息，特別股因仍具殖利率優勢，加上信評表現優異，自然就冒出頭了。
元大投資銀行部指出，「利息比債券高，風險波動比普通股低。」一句話道出投資大戶這兩年對特別股如此情有獨鍾的原因。
《財訊》報導指出，近兩年發行特別股最積極就是金控機構，2018年國泰、富邦、中信三家金控，就發了超過一千億元規模的特別股。金融業發行特別股，是為了提高壽險的資本適足率，只是這些特別股誰拿走了呢？《財訊》雙週刊於本期有深入剖析，值得投資人參考。
【本文由《財訊》授權轉載，完整報導詳見財訊595期】
