國安基金宣布啟動史上第 10 次護盤，激勵台股今（9）日強彈，台塑四寶也成為盤面焦點。台塑（1301）、南亞（1303）及台化（1326）盤中同步觸及漲停，分別來到 68.9 元、263 元及 68.9 元，漲幅均逼近 10%；台塑化（6505）則上漲 4.9%，報 89.9 元，表現相對落後。
台塑四寶上週公布 10 月營收，合計達 1,639 億元、年增 62.5%，其中台塑、南亞及台化均呈現年月雙增，南亞更創近 55 個月新高。不過，進入 11 月後國際油價急轉直下，市場關注石化產品報價及庫存評價是否受衝擊。今早西德州中級原油（WTI）期貨回落至每桶 90.29 美元，布蘭特原油期貨則報 97.47 美元。
台塑四寶營收全面年增 南亞創 55 個月新高
台塑 10 月營收 155.84 億元，月增 3.8%、年增 16.2%；台化營收 358.32 億元，月增 7.3%、年增 61.8%；台塑化營收 775.51 億元，年增 76%，居四寶之冠，但受煉油設備定期檢修、產銷量減少影響，月減 10.8%。
南亞則受惠 AI 伺服器及高速互連材料需求，10 月營收達 349.4 億元，月增 1.5%、年增 64.6%，創近 55 個月新高。其中，電子材料事業營收占比達 61.5%，成為重要成長動能。
台塑 10 月營收成長，部分受惠當月油價走高，推升乙烯、丙烯等原料報價，公司因而調漲產品售價，主要產品平均價格較 9 月上揚 3% 至 7%。台化同樣受惠石化產品漲價，但下游需求仍偏弱，營收成長主要由售價帶動，而非銷量明顯增加。
11 月油價急轉直下 台化留意庫存損失
然而，進入 11 月後，國際油價明顯反轉。隨美伊談判傳出進展，市場對中東原油供應中斷的擔憂降溫，布蘭特原油從 10 月底每桶逾 110 美元，一度跌至 95 美元附近，地緣政治風險溢價快速回落。
台化總經理呂文進指出，面對油價劇烈波動，公司將嚴格控管原料及成品庫存，避免高價原料侵蝕獲利。雖油價下跌可能帶來短期庫存跌價損失，但公司已採取低庫存策略，預期衝擊仍在可控範圍。
台塑化則表示，儘管 11 月油價大幅回落，但汽油等輕質油品供給偏緊，煉油價差仍維持強勢，整體煉油毛利處於相對高檔。至於台塑，油價下跌有助降低原料採購成本，但若石化產品售價同步走弱，仍須觀察產品利差及下游客戶拉貨動能。
國安基金第 10 次護盤 台塑、南亞曾獲買進
台股上週連續重挫，國安基金上週五（6 日）召開臨時委員會，決議授權執行秘書視市場情況動用資金，執行安定市場任務。金管會也宣布，自今日起調降盤中借券賣出委託數量上限，並提高融券保證金成數，以穩定市場信心。
回顧 2022 年國安基金第 8 次護盤，當時投入約 545 億元，買進 15 檔上市公司股票，除台積電（2330）、鴻海（2317）、台達電（2308）等科技權值股，也包括台塑、南亞等傳產龍頭。此外，根據國安基金公布的 115 年度第 9 次護盤出售股票統計資料，台塑同樣名列處分標的，出售金額約 853.6 萬元，實現獲利約 162.3 萬元。
不過，國安基金此次尚未公布實際買進標的，歷史持股不代表本次必然再度入列。隨著台塑四寶營收回升、國際油價轉跌，以及政府護盤措施啟動，後續仍須觀察石化產品利差、AI 電子材料需求及市場資金動向。