距離九合一選舉投開票日剩二十餘日，對台灣政治有長期研究及觀察之日本籍國立清華大學人文社會學院榮譽講座教授小笠原欣幸所撰寫九合一選舉觀察今（5）日刊登於日本雜誌《東洋經濟》。小笠原欣幸指出，身兼民進黨主席的總統賴清德自去年大罷免失敗後，賴清德就逐步調整其執政策略，並著重於經濟政策如何讓一般民眾有感，而他認為這是觀察此次選舉的重要因素之一。
小笠原欣幸指出，台灣經濟成長正處於強勢階段，不論是政府還是國際貨幣基金（IMF）預估，我國今年經濟成長率均達雙位數。而台股也持續上漲，尤其自自賴清德政府上任以來的2年半期間，台股指數已上漲近1倍。不過，根據我國過去民意調查，長期以來，認為台灣經濟狀況「不好」的民眾，始終多於認為「良好」的人。
他認為，台灣民眾對於經濟景氣之感受，也會受到受到政黨傾向影響。支持執政黨民進黨的民眾，多半傾向認為經濟情勢良好；相對而言，支持在野國民黨及民眾黨的民眾，則有較高比例認為經濟狀況不佳。其中，許多民眾認為，物價持續上漲，但實質薪資增幅度僅約1％至2％。是此，民眾自然很難從「經濟成長率達到多少百分比」此類宏觀統計數字中感受到經濟繁榮。
除此之外，小笠原欣幸提到，房價持續飆漲，年輕人薪資成長陷入停滯，早在前總統蔡英文執政時期便以存在且至今仍為解決，甚至至今仍未獲得解決。甚有部分民眾認為，經濟成長反而進一步擴大了社會貧富差距。這對執政民進黨來說，恐在選戰中容易陷入被動。而對在野黨而言，則成為攻擊政府的重要切入點。
小笠原欣幸也提到，我國在短短一年半間，普發兩次一萬塊現金。只不過，此次普發現金是由民進黨政府主導。他認為，表表面上看似只是為了搶在在野黨之前取得政治主導權，但其背後其實也反映出賴清德逐步調整執政策略的過程。對對賴政府而言，自然希望透過宣傳經濟成長成果，進一步轉化為選票。
他指出，若政府一味強調經濟數據，恐適得其反。過去馬英九執政時期，即曾因頻繁宣揚經濟復甦，反而導致民心流失，賴清德若不調整策略，恐重蹈覆轍。小笠原認為，2025年在野黨推動普發現金，讓重視財政紀律的賴政府措手不及，促使賴政府重新評估稅收成長前景，轉而主張「全民共享經濟成長成果」，藉由不舉債普發現金，讓民眾實際感受政府財政餘裕及經濟成長。
小笠原欣幸還提到，今年8月最新公布的「台灣民心調查」，認為當前經濟狀況「良好」的民眾比例，首次超越認為「不好」的比例。而這是這是自2006年6月有此類調查紀錄以來，首度出現的情況，對民進黨而言無疑是一項有利因素。民眾對經濟景氣的感受終於開始改善，也將成為民進黨在選戰中的另一股助力。
他指出，台灣朝野政黨正逐漸陷入「政策撒錢大戰」。面對賴政府提出普發現金1萬元政策，國民黨非但未批評其為選舉買票，反而主張每人普發2萬元，並推動免除高齡者健保費等措施。他認為，台灣社會普遍認為政府應將增加的稅收回饋全民，促使朝野候選人競相提出福利政策。
小笠原欣幸分析，民進黨在2024年總統大選流失大量選票，顯示單憑「抗中」已難以爭取中間選民認同。儘管台灣社會普遍支持維持現狀，但年輕世代更加關心就業、薪資與未來生活，去年大罷免失敗，更凸顯民進黨傳統「鮮明反中即可勝選」策略的侷限。賴清德因此調整選戰論述，淡化兩岸對立，轉而強調民生政策與生活願景，各候選人亦聚焦地方議題，重新爭取流失的年輕及中間選票。
他指出，賴清德提出0至18歲每月補助5,000元的育兒津貼構想，不應僅視為爭取選票的福利政策，更是透過經濟與社會政策鞏固台灣維持現狀基礎的執政戰略。他也觀察到，賴清德今年國慶演說語調較過去溫和，除了國防安全，更著重改善人民生活，以展現民主治理能力。然而，隨著國防支出增加及未來稅收成長可能放緩，財政永續仍是重大挑戰。
小笠原欣幸強調，在野黨也應提出完整的財經政策，而此次地方選舉將成為檢驗台灣政治究竟走向福利競逐，或轉向未來生活願景競爭的重要試金石。