台股近期賣壓沉重，加權指數短短3週回檔近3,000點，櫃買指數同步下挫約8.1%，連帶讓不少投資人帳面獲利縮水。連假後台股一度大漲544點，隨後卻急轉直下，盤中一度翻黑、下跌364點，單日高低震盪超過900點，終場僅小漲54點，讓市場再度見識到震盪行情的威力。
投資粉專「籌碼小哥葛」觀察發現，同樣面對這波修正，不同資產配置的ETF表現卻有明顯差異，其中，元大台灣50（0050）近3週下跌約7.88%，00981T計入配息後，報酬率僅下跌約0.42%，抗震表現引發關注。
0050跌近8%、00981T相對抗跌
「籌碼小哥葛」指出，過去市場多頭氣氛熱絡時，投資人往往更關注哪檔股票或ETF漲得快，對於資產防禦的重視程度相對較低。不過，當行情轉為修正，才會發現除了追求報酬，如何降低資產波動、保留先前累積的獲利，同樣是投資的重要課題。
在這樣的背景下，粉專進一步檢視近期相對抗跌的ETF，發現00981T的表現值得留意。以近3週為觀察期間，0050跌幅約7.88%，00981T含息報酬跌幅則約0.42%，兩者表現出現明顯落差。
不過，兩檔ETF的投資策略與資產配置並不相同，不能單純以短期跌幅判定優劣。00981T相對抗跌的關鍵，主要在於股票與債券的配置比例不同。
00981T採70%債券、30%台股配置
根據「籌碼小哥葛」的觀察，00981T採取約70%債券、30%台股的配置策略。換句話說，只有約三成資金投入台股，其餘七成則配置於債券，並非完全跟著台股大盤起伏。
進一步觀察債券組合，00981T並非以美國公債為主要配置，而是以全球成熟市場企業發行的美元公司債為主，並設有投資等級信評要求，涵蓋金融、電信、科技、能源及原物料等不同產業。
其成分債包括波音、MetLife及Dow等企業發行的公司債，透過持有不同企業的債券，賺取利息收入，同時分散單一產業或企業的曝險。
這類配置在股市一路上漲時，未必能像高股票比重的ETF一樣快速跟漲；但當台股出現明顯修正，債券部位就可能發揮分散風險的作用，降低整體資產對股市波動的敏感度。
然而，債券並非完全沒有風險。美元公司債仍會受到市場利率、企業信用狀況及匯率等因素影響，投資等級也不代表絕對不會違約或價格下跌，因此不能將短期抗跌表現直接視為未來的保證。
00981T配息逐步增加 最新單次年化配息率逾8%
除了資產配置，配息表現也是投資人關注00981T的原因之一。「籌碼小哥葛」指出，00981T每單位配息金額，已從最初的0.054元，陸續提高至0.057元、0.065元及0.071元，近期則維持在0.082元。若以最新一次每單位配息0.082元換算，單次年化配息率已超過8%。
不過，單次年化配息率不等於實際全年報酬率，也不代表未來配息一定維持相同水準。ETF的配息可能隨收益來源、投資組合及市場狀況而變動，投資人仍須一併觀察淨值、含息總報酬與相關費用，不能只看配息數字。
台股高檔震盪布局？資金不必全部押在股票
面對台股近期劇烈震盪，「籌碼小哥葛」認為，長線看好台股，不代表所有資金都必須一次投入股票。投資人可依照自身風險承受度與資金用途，區分不同的配置策略，例如部分資金布局成長型股票或市值型ETF，追求長期資本增值；另一部分資金則保留現金，或適度配置債券型商品，以分散市場波動。
對於仍看好台股、卻擔心目前進場位置偏高的投資人而言，這類股票與債券混合配置的ETF，提供了另一種思考方向。不過，是否適合納入投資組合，仍須考量持有期間、資金需求、可承受的淨值波動，以及商品本身的費用與風險。
「籌碼小哥葛」也提醒，投資不一定每次都要追求跑在最前面。多頭行情固然要尋找成長機會，但當市場進入修正階段，如何透過適當配置降低波動、保留先前累積的獲利，同樣是長期投資不可忽略的一環。