韓國記憶體大廠 SK 海力士今（28）日公布第三季財報，營收、營業利益雙創歷史新高，且優於市場預期，為亞洲半導體族群注入強心針。韓國股市早盤強勢大漲近 4%；日本日經指數漲逾 1%，台股開盤也同步走高，盤中一度逼近 46,900 點。
隨全球科技業進入財報密集期，法人指出，市場下一波關注焦點將從 AI 資本支出規模，轉向實際獲利能力，以及需求能否進一步擴散至記憶體、先進封裝與半導體設備等供應鏈。
海力士營收首破 100 兆韓元 韓股狂飆近 4%
SK 海力士公布第三季營收 104.62 兆韓元，年增 327.9%、季增 31.9%，優於市場預期的 98.34 兆韓元；營業利益 83.33 兆韓元，年增 632.1%、季增 37.6%，同樣高於預估的 76.72 兆韓元，營收與獲利雙雙刷新單季紀錄。
除了財報亮眼，SK 海力士也宣布擴大股東回饋，規劃透過現金股利、股票回購及註銷等方式回饋股東。營運展望方面，公司預期隨韓國清州 M15X 工廠產能提升，第四季 HBM4 出貨量及營收將超越 HBM3E，並已與 14 家主要客戶簽訂長期供貨協議（LTA），涵蓋 2027、2028 年超過一半的產能，顯示高階記憶體需求能見度持續延伸。
受財報利多及科技股買盤帶動，韓國 KOSPI 指數盤中大漲 225.21 點、漲幅 3.99%，來到 5,863.55 點，領漲亞洲主要股市。日本日經 225 指數上漲 753.43 點、漲幅 1.19%，報 64,021.80 點；東證 TOPIX 指數則上漲 0.5%，來到 4,017.33 點。
台股同樣走強，加權指數早盤以 46,402.79 點開出，盤中最高衝上 46,876.45 點，最多上漲 780.22 點；隨後漲幅略為收斂，暫報 46,705.21 點，上漲 608.98 點、漲幅 1.32%；櫃買指數也漲 1.62%，報 387.87 點，呈現上市櫃同步走揚格局。
此外，國際油價同步回落，也為股市提供支撐。隨伊朗與美國之間的停戰談判出現進展，市場對中東能源供應中斷的擔憂略為緩解，帶動原油價格下跌；另方面，市場焦點將轉向主要央行的貨幣政策，市場普遍預期聯準會（Fed）將維持利率在 3.75%～4% 不變。
AI 投資進入獲利驗證期 法人聚焦 3 大訊號
安聯亞洲半導體主動式 ETF（00412A）經理人蕭惠中指出，AI 仍是全球科技產業的重要結構性成長趨勢，但隨著資本支出與市場預期同步墊高，投資人關注焦點已逐漸從「AI 需求能否延續」，轉向企業能否將龐大投資轉化為營收、獲利與現金流。
根據 S&P Global Market Intelligence 資料，市場預估大型雲端服務供應商（CSP）2026 年資本支出將由前一年的 3,620 億美元，增加至 7,630 億美元，2027 年更可能攀升至 1.3 兆美元。隨投資規模持續擴張，後續財報能否證明 AI 業務成長足以支撐龐大支出，將成為市場評價的重要依據。
蕭惠中建議，後續可從三大訊號觀察 AI 產業景氣：
一、CSP 資本支出與雲端營收：觀察大型雲端業者是否持續擴大 AI 基建投資，以及雲端業務成長能否反映投資效益。
二、HBM4 出貨與記憶體報價：關注新世代高頻寬記憶體量產進度，以及 DRAM、NAND 價格走勢，確認 AI 需求是否持續帶動產品組合升級。
三、先進製程、封裝與設備需求：追蹤晶片製造及相關設備投資，檢視 AI 需求是否由雲端基建進一步向上游供應鏈擴散。
展望後市，蕭惠中認為，AI 長期成長主軸未變，但隨市場估值走高，企業基本面可能出現更明顯分化。投資布局應回歸獲利能力，聚焦具備技術優勢、產業進入門檻與定價能力，且能將 AI 需求轉化為實質營收的企業，同時留意估值與市場預期變化帶來的短期波動。