台積電（2330）昨（15）日舉行第三季法說會，釋出強勁營運展望，預估第四季美元營收達 523～543 億美元，全年美元營收成長率上修至約 44%，今年資本支出則維持 600～640 億美元，並預告未來 3 年投資規模將進一步擴大。
然而，面對 AI 晶片需求暴增，資深半導體分析師陸行之卻質疑：即使台積電未來每年投入近千億美元擴產，產能成長速度恐怕仍跟不上客戶需求？
台積電第三季營收達 1 兆 4,942.4 億元，季增 17.6%、年增 50.9%；稅後純益 7,630.6 億元，年增 68.7%，每股純益（EPS）29.43 元，營收與獲利雙創新高。以美元計算，第三季營收達 467.2 億美元，優於原先財測上緣的 458 億美元。
展望第四季，台積電財務長黃仁昭預估，美元營收以中間值 533 億美元計算，季增約 14%、年增約 58%；毛利率估 65%～67%，營業利益率為 56.5%～58.5%，主要受惠 2 奈米製程放量及高效能運算、AI 晶片需求強勁。
董事長暨總裁魏哲家表示，受惠先進製程需求暢旺，將全年美元營收成長預估由原先「略高於 40%」上修至約 44%。面對 AI 商機，他也展現積極搶單態度，強調台積電「不打算把桌上的食物留給別人」，希望吃下所有可能的生意。
資本支出數字沒上修 未來 3 年投資規模續增
備受關注的資本支出方面，台積電維持今年 600～640 億美元預算不變。黃仁昭指出，因應 AI 及先進製程客戶長期需求，預期 2026～2028 年資本支出將顯著高於過去 3 年，並已提前與設備供應商合作規劃產能。
魏哲家透露，目前全球有近 20 座晶圓廠正依計畫建置，未來幾年台灣將新增 13 座先進製程及先進封裝廠，海外另有 5～6 座晶圓廠。隨著新竹、高雄廠持續擴產，預估 2027 年全年 2 奈米產能將較今年增加超過一倍。
至於 2027 年資本支出，黃仁昭表示目前預測仍嫌太早，但強調公司有信心透過有效投資及產能規劃，讓未來營收成長幅度超越資本支出增幅。
陸行之：砸 640 億美元擴產 產能僅增 10%？
對此，陸行之在臉書發文提出疑問，台積電今年投入 600～640 億美元資本支出，但整體產能若僅增加約 10%，年底產能利用率又接近 100%，即使明年資本支出提高至 900～1,000 億美元，產能年增幅度可能也只有約 15%。
他推估，若今年平均產能利用率約 90%，明年隨利用率提升，晶圓出貨量可望增加 20%～25%；但若要讓營收成長率超越資本支出增幅，平均銷售單價（ASP）可能還須提高約 20%，其中既有產品漲價 5%～10%，另靠 2 奈米製程及產品組合優化貢獻 10%～15%，並質疑這樣的假設是否合理。
陸行之進一步假設，若台積電 2027 年產能利用率已達 100%，2028 年即使再投入 900～1,000 億美元，整體產能及出貨量仍僅增加約 15%，恐怕難以滿足 Google、亞馬遜、微軟、Meta 及安謀（Arm）等業者持續擴大的自研 AI 晶片需求。換言之，問題關鍵在於：台積電每年約 10%～15% 的整體產能成長速度，能否支撐客戶未來數年的晶片需求。
然而，陸行之提出的產能增幅、利用率及未來兩年資本支出金額，均屬分析假設，並非台積電正式財測；整體產能增幅也不能與 2 奈米產能倍增直接比較。隨 AI 需求持續擴張，台積電未來能否加快擴產，並透過價格及產品組合改善支撐龐大資本投入，將成市場關注焦點。