主動ETF近年陸續上市，投資人期待的往往是「大盤漲時漲更多、大盤跌時跌比較少」。不過，根據波波流一項針對21檔台股型主動ETF統計，以0050作為基準後發現，目前21檔竟沒有一檔同時具備超漲與抗跌能力。
這項分析將表現拆成兩個指標：「超漲」只計算0050上漲的交易日，看ETF漲幅相當於0050的幾成；「抗跌」則只看0050下跌的日子，觀察ETF跌幅相當於0050的幾成。
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簡單來說，超漲要大於100、抗跌要小於100，才符合「漲得比0050多、跌得比0050少」的理想狀態。
但21檔放進圖表後，代表「攻守兼備」的左上角理想區，仍然是空的。統計中有14檔屬於攻擊型，特色是0050上漲時能跑得更快，但下跌時也承受更大的波動。其中，相對來說「多漲幅度」大於「多跌幅度」的前4檔為：
中信台灣卓越：漲118／跌112
統一台股增長：漲116／跌112
群益科技創新：漲114／跌111
第一金台股優：漲114／跌112
這幾檔雖然上漲時有超額表現，但抗跌指標仍高於100，因此仍不能算真正的攻守兼備。
反差較大的則是統一升級50，漲幅指標只有101，幾乎跟0050同步，但下跌指標卻達131，代表市場下跌時反而承受更大的波動。富邦台灣龍耀也有類似情況，漲111、跌139。
防守型7檔跌得少，上漲也比較慢。另一邊則有7檔偏防守型，市場下跌時跌幅小於0050，但代價是多頭行情也比較難跟上。
其中摩根台灣鑫收表現為漲86、跌78，代表上漲時約跟進0050的86%，下跌時則承受約78%的跌幅。
安聯台灣高息則更加極端，漲跌指標都只有64，呈現出較低市場曝險的特徵。
值得注意的是聯博動能50，漲91、跌101，形成「漲跟不上、跌卻更多」的情況，也是21檔中唯一攻守兩端都落後0050的標的。
規模前5大 只有1檔「多漲大於多跌」
從規模來看，前5大台股主動ETF合計規模達5,513億元，但只有1檔呈現「多漲幅度大於多跌幅度」。
其中，同一家投信旗下兩檔產品的表現尤其受到關注：
統一台股增長規模2,809億元，漲116、跌112；相較之下，統一升級50規模1,548億元，漲101、跌131。
兩檔合計規模達4,357億元，也是目前規模最大的兩檔台股主動ETF，但攻守表現卻呈現明顯差異。
「不對稱」存在，但目前方向並不理想。進一步觀察可以發現，21檔ETF與0050相比的表現並不完全對稱。
多漲幅度大於多跌幅度的標的，最多只贏 8.6；反過來，多跌幅度大於多漲幅度的程度，卻最多達 29.6。
整體來看，約有8檔佔到便宜、11檔吃虧、2檔打平。
不過，這項統計仍有兩項重要限制。第一，目前主動ETF上市時間仍短，樣本期間尚未經歷真正的長空。2026年3月單月最大回檔約10.8%，因此目前的抗跌數據主要來自有限的市場修正，能否經過完整空頭週期考驗，仍有待觀察。
第二，這次只比較21檔台股型主動ETF，海外型產品並未納入，因為其適合採用不同基準比較。
主動ETF才上市一年多，現在下定論仍言之過早。
但至少從目前數據來看，市場期待的「大盤漲時多漲、跌時少跌」，在21檔台股主動ETF中，還沒有真正出現。
後續真正值得觀察的，是當市場歷經多頭、震盪甚至空頭週期後，是否會有主動ETF逐漸走進那塊「又能攻、又能守」的理想區。
資料來源：波波流投機指揮所