CPO、光通訊及光學族群今（16）日盤中全面點火，日前才遭外資降評衝擊、股價重挫的大立光（3008）、玉晶光（3406）強勢反攻。其中，大立光盤中大漲近 5%，最高攻上 6,415 元；玉晶光更亮燈漲停至 1,005 元，重新站回千元大關。CPO、光通訊族群同樣火力全開，聯鈞（3450）、眾達-KY（4977）雙雙漲停，兩大族群合計至少 4 檔亮燈。
截至上午 11 時 20 分左右，CPO、光通訊族群多點開花。聯鈞大漲 9.85% 至 541 元、眾達-KY 大漲 9.97% 至 176.5 元，雙雙攻上漲停；聯亞（3081）勁揚逾 8% 至 2,890 元，訊芯-KY（6451）漲逾 7% 至 422 元，上詮（3363）、華星光（4979）漲幅均超過 5%，波若威（3163）上漲逾 4%，光聖（6442）、環宇-KY（4991）也有近 4% 漲幅。
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這波買氣也向具備 CPO 題材的光學族群擴散。除了大立光、玉晶光表現亮眼外，聯一光（3441）開盤約 10 分鐘便亮燈漲停至 186 元；揚明光（3504）、今國光（6209）、佳凌（4976）盤中漲幅均逾 4%，亞光（3019）、先進光（3362）也同步走高。
外資才接力降評 光學雙雄跌停後強彈
值得注意的是，大立光、玉晶光日前才因外資報告轉趨保守被倒貨。瑞銀率先對大立光開第一槍，雖仍看好公司跨足 CPO／FAU 的長期發展機會，但認為市場對相關業務預期過度樂觀，股價已明顯跑在實際認證進度之前，因此將投資評等由「買進」一口氣降至「賣出」，基本情境目標價維持 5,000 元。
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摩根士丹利隨後也加入降評行列，認為市場對 CPO、FAU 題材熱情過高，光學雙雄經過一輪急漲後，估值已提前反映長期成長預期，因此將大立光評等由「優於大盤」降至「中立」，不過目標價反由 4,836 元上調至 7,100 元；玉晶光則降至「減碼」，目標價由 425 元大幅上調至 910 元。
外資接連潑冷水，也讓光學雙雄股價劇烈震盪。大立光 9 月 1 日盤中才以 7,995 元寫歷史新高，週一（14 日）卻重挫至 5,995 元跌停，不到兩週自高點回落約 25%；玉晶光當天也被打入跌停、失守千元。如今僅隔兩個交易日，玉晶光重新亮燈站回千元，大立光也強彈近 5%，短線多空交鋒相當激烈。
CPO 商機沒消失 法人爭論點轉向「值多少」
儘管外資接連降評，但主要疑慮並非否定 CPO 長期商機，而是目前股價是否已提前反映過多成長預期。瑞銀指出，大立光預計第 3 季末才開始建立樣品線，後續仍需要數季改善良率、取得相關整合商認可，才能逐步將初期 FA 方案推向量產。
大摩也認為，大立光受惠蘋果新機上市，第 3 季本業仍有望呈季節性復甦，但先前股價已隱含 FAU 全球市占率超過 30% 的樂觀預期，而相關業務可能要到 2027～2028 年才逐步進入正式量產階段，若開發或認證進度不如預期，也將增加評價修正風險。
玉晶光方面，大摩仍正面看待 iPhone 18 Pro、Pro Max 導入可變光圈主相機帶來的規格升級效益，可變光圈鏡頭平均售價（ASP）高於傳統鏡頭，有望挹注後續營運；不過，大摩認為市場對玉晶光 FAU 題材的期待同樣已推高估值，因此同步調降投資評等。
外資近期雖以 CPO 題材漲多、估值偏高為由轉趨保守，但今日市場資金顯然未因此退場。從聯鈞、眾達-KY 雙雙漲停，到聯亞、訊芯-KY 強勢上攻，買氣再一路延燒至光學族群，帶動玉晶光、聯一光亮燈，大立光也強彈近半根漲停，形成「外資降評、股價反攻」的鮮明對比。