你吃的聚餐、他拚的營收！餐飲股7月多數報喜 15家表現一次看 | 財經

適逢暑假聚餐、外食旺季，國內主要連鎖餐飲 7 月營收陸續出爐，整體繳出不俗成績。觀察漢來美食（1268）、王品（2727）、瓦城（2729）、豆府（2752）、八方雲集（2753）等 15 家業者，7 月共有 10 家營收較去年同期成長；若拉長至前 7 月，更有 13 家維持正成長，其中六角（2732）、王座（2751）累計增幅逾兩成，揚秦（2755）、漢來也分別成長 19.25%、17.09%。

餐飲業績普遍向上，除了暑假及聚餐旺季帶動需求，各集團持續展店、新品牌加入營運，也成為推升營收的重要力量。今年國內景氣及消費動能維持成長，台股走高所帶來的財富效果，也可能對部分中高價及聚餐型消費形成助力；另一方面，外食價格持續上揚，也在一定程度上墊高了餐飲業名目營收。

從整體市場來看，餐飲業確實仍處成長軌道。據經濟部統計，6 月餐飲業營業額達 892 億元、年增 4.6%，上半年累計 5,535 億元、年增 4.2%；其中餐館、飲料店分別年增 3.4%、7.7%，外燴及團膳承包業則成長 11.7%。經濟部指出，餐館及飲料店主要受惠營運規模拓展，以及聯名活動、夏季新品帶動業績。

值得注意的是，整體餐飲市場上半年成長約 4.2%，但漢來、王品、王座、豆府、揚秦、全家餐飲（7708）等業者前 7 月營收增幅均達雙位數，明顯跑贏產業平均，顯示除了內需市場成長，展店、新品牌加入及各品牌自身營運表現，也是拉開業績差距的重要因素。

營收創高背後　餐飲業得面對「缺工、成本漲」

不過，營收增加，不代表餐飲業者獲利一定同步成長。經濟部針對餐飲業經營實況的調查顯示，業者面臨的主要困境包括食材成本波動、人力短缺、人員流動率高、人事成本偏高及同業競爭激烈，其中食材成本及缺工問題占比均超過六成。

今年人事成本壓力又進一步提高，2026 年最低工資由每月 28,590 元調升至 29,500 元，時薪則由 190 元提高至 196 元。對高度依賴門市服務人力的餐飲業而言，除了食材成本，展店也伴隨人力、租金等支出增加，因此在營收普遍成長之際，本業獲利能否同步增加，也是觀察餐飲業景氣的重要指標。

從目前已公布的第二季財報來看，部分業者營收與獲利確實同步成長。王品第二季營收約 64 億元、年增 16.76%，稅後淨利約 4 億元、年增 39.12%，單季 EPS 4.82 元，上半年 EPS 達 9.86 元，獲利增幅高於營收；漢來的本業同樣呈現增長，第二季營收 16.87 億元、年增 19.24%，營業利益約 1.4 億元、年增逾三成，增幅高於營收；稅後淨利 1.41 億元，EPS 3.34 元，營收及獲利均創歷年同期新高。今年營收動能除了宴會、聚餐需求，也有新據點加入及先前展店效益，包括上海湯包、島語等品牌據點增加。

換言之，在人事、食材等成本壓力仍高的環境下，至少從王品、漢來已公布的財報來看，營收成長並未被成本增加完全抵銷，獲利也同步向上；這也使餐飲業這波成長不只是「營收數字變大」，部分大型連鎖業者已進一步反映在獲利表現。

同樣吃內需紅利　各家業績仍「兩樣情」

儘管有人從這波餐飲景氣受惠，但並非「雨露均霑」。15 家業者中仍有 5 家 7 月營收呈年衰退，其中，火鍋品牌築間（7723）年減 20.25%，前 7 月更衰退 18.86%；亞洲藏壽司（2754）、三商餐飲（7705）及瓦城 7 月則分別年減 2.97%、4.66%及 0.91%；美食-KY（2723）前 7 月亦年減 11.03%，顯示即使處於相同消費環境，展店策略、品牌調整、海外市場、成本結構及單店營運差異，仍會直接反映在各家公司的營收成績單上。

然而，須留意的是，美食-KY、六角等業者具有較高海外營運比重，其集團營收變化易受海外市場干擾，不宜完全與台灣內需連結；反觀以台灣市場為主的業者，則更能反映國內聚餐、外食需求及展店效益。

整體而言，出口及 AI 投資帶動國內景氣，加上就業、消費及暑期旺季支撐，確實替餐飲業提供較有利的需求環境；但「營收成長」與「獲利成長」仍是兩回事。在缺工、人事及食材成本壓力尚未消失下，有人靠展店、新品牌及規模經濟跑得更快，也有人仍在調整體質。當展店速度愈快，成本控管與單店效率也愈顯重要；內需順風只是基本盤，誰能把人潮、店數真正變成獲利，才是下階段餐飲股比拚的關鍵。