全球 AI 概念股近期大幅修正，市場開始重新檢視產業基本面。財經專家阮慕驊認為，若要觀察 AI 下一波行情是否重啟，不能只看 GPU 或晶片股，光通訊、CPO（共同封裝光學）等高速傳輸技術，反而可能成為更重要的領先指標。
阮慕驊在臉書發文指出，AI 發展已逐漸從過去比拚算力（Compute），邁向比拚頻寬（Bandwidth）的新階段。隨著大型 AI 模型持續擴張、資料中心規模愈來愈大，如何讓資料在數萬甚至數十萬顆 GPU 間快速、低延遲傳輸，已成為新的技術瓶頸。
他表示，傳統銅線傳輸在高速運算環境下，容易面臨延遲、耗電及散熱等問題，因此市場近年逐漸形成「光進銅退」趨勢。從資料中心互連、高速交換器到 GPU 之間的高速傳輸，愈來愈仰賴光通訊技術。
阮慕驊也引用 Alphabet 最新財報指出，公司第二季資本支出達 449 億美元、年增逾倍，全年資本支出預估更上調至 1,950 億至 2,050 億美元，其中相當大比例投入資料中心及網路基礎建設。執行長皮查伊（Sundar Pichai）提到的「Virgo」網路計畫，更希望串聯跨資料中心、上百萬顆 AI 加速器，打造大型 AI 超級電腦，也再次凸顯高速光通訊的重要性。
他認為，這代表 AI 基礎建設的競爭已不再只是增加 GPU 數量，而是逐步延伸至網路傳輸效率，CPO、矽光子（Silicon Photonics）等技術將成為下一波產業升級的重要環節。
在投資面上，阮慕驊以復華中國 5G 通信 ETF（00877）作為觀察案例。他指出，該 ETF 過去一年因高度布局光通訊相關產業，淨值曾由約 9.8 元一路攀升至 50.8 元，累積漲幅逾四倍，反映市場資金高度聚焦 AI 光通訊供應鏈。但隨著近期全球 AI 類股同步回檔，00877 也由高點約 50.8 元修正至 37 元附近，跌幅不小。
阮慕驊認為，「這波修正，反而提供市場觀察產業趨勢是否延續的重要機會」，若 AI 長期發展方向沒有改變，未來市場焦點仍將圍繞資料中心升級、高速網路建設及光通訊需求，CPO、矽光子等族群能否率先止跌回穩，將有機會成為全球 AI 供應鏈景氣與資金回流的重要風向球。
他也提醒，光通訊雖具長期成長趨勢，但相關個股及 ETF 波動性相對較高，短線仍容易受市場情緒影響。投資人除持續關注 AI 資本支出是否維持成長外，也可留意 CPO、矽光子及光模組等族群表現，作為觀察下一波 AI 行情的重要指標。