全球 AI 概念股近期大幅修正，市場開始重新檢視產業基本面。財經專家阮慕驊認為，若要觀察 AI 下一波行情是否重啟，不能只看 GPU 或晶片股，光通訊、CPO（共同封裝光學）等高速傳輸技術，反而可能成為更重要的領先指標。
阮慕驊在臉書發文指出，AI 發展已逐漸從過去比拚算力（Compute），邁向比拚頻寬（Bandwidth）的新階段。隨著大型 AI 模型持續擴張、資料中心規模愈來愈大，如何讓資料在數萬甚至數十萬顆 GPU 間快速、低延遲傳輸，已成為新的技術瓶頸。
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他表示，傳統銅線傳輸在高速運算環境下，容易面臨延遲、耗電及散熱等問題，因此市場近年逐漸形成「光進銅退」趨勢。從資料中心互連、高速交換器到 GPU 之間的高速傳輸，愈來愈仰賴光通訊技術。
阮慕驊也引用 Alphabet 最新財報指出，公司第二季資本支出達 449 億美元、年增逾倍，全年資本支出預估更上調至 1,950 億至 2,050 億美元，其中相當大比例投入資料中心及網路基礎建設。執行長皮查伊（Sundar Pichai）提到的「Virgo」網路計畫，更希望串聯跨資料中心、上百萬顆 AI 加速器，打造大型 AI 超級電腦，也再次凸顯高速光通訊的重要性。
他認為，這代表 AI 基礎建設的競爭已不再只是增加 GPU 數量，而是逐步延伸至網路傳輸效率，CPO、矽光子（Silicon Photonics）等技術將成為下一波產業升級的重要環節。
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在投資面上，阮慕驊以復華中國 5G 通信 ETF（00877）作為觀察案例。他指出，該 ETF 過去一年因高度布局光通訊相關產業，淨值曾由約 9.8 元一路攀升至 50.8 元，累積漲幅逾四倍，反映市場資金高度聚焦 AI 光通訊供應鏈。但隨著近期全球 AI 類股同步回檔，00877 也由高點約 50.8 元修正至 37 元附近，跌幅不小。
阮慕驊認為，「這波修正，反而提供市場觀察產業趨勢是否延續的重要機會」，若 AI 長期發展方向沒有改變，未來市場焦點仍將圍繞資料中心升級、高速網路建設及光通訊需求，CPO、矽光子等族群能否率先止跌回穩，將有機會成為全球 AI 供應鏈景氣與資金回流的重要風向球。
他也提醒，光通訊雖具長期成長趨勢，但相關個股及 ETF 波動性相對較高，短線仍容易受市場情緒影響。投資人除持續關注 AI 資本支出是否維持成長外，也可留意 CPO、矽光子及光模組等族群表現，作為觀察下一波 AI 行情的重要指標。
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