中國當局今年上半年官方公佈的GDP增值率為5.4%；然而《產經新聞》編輯委員田村秀男估算，中國真正的GPD增長其實是-1.1%，確實正在經歷負成長。
田村秀男今（1）日稍早以〈不要被中國負成長蒙蔽：「爆雷」經濟破綻下的巨額錢財損失〉為題，探討中國經濟出現的問題。
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田村秀男指出，認為中國經濟正由電動車（EV）和人工智慧（AI）等新興產業驅動成長的觀點值得懷疑。事實上，中國消費停滯不前，投資大幅下滑，國內生產毛額（GDP）出現負成長。
田村秀男指出，中國國家統計局近期公佈的2026年4月至6月季度實際GDP年增4.3％，幾乎等同於謊言。主流媒體一方面解釋說「中國國內需求疲軟」，另一方面發表大量文章聲稱中國正在迅速擴大其在新興產業領域的全球市佔率。這令人費解。
關鍵在於理解中國是如何計算其GDP的。由中國共產黨控制的地方統計局收集企業毛利（增加價值）報告，然後由位於北京的國家統計局總結。
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這種體制使得資料容易受到從地方到中央各環節相關人員的任意操縱。在共產黨的一黨專政下，政治決策會影響國家的關鍵統計數據。地方黨政官員深知黨內權力鬥爭，急於完成黨中央在上一年年底設定的經濟成長目標。這種誘惑驅使他們篡改統計數據。
國內生產毛額（GDP）的計算方法有三種：中國式，著重於生產方面；西方式，如日本等國家所採用，考慮消費、投資和其他支出；以及分配方面（員工薪資、折舊、稅收等）。
西方國家力求盡可能比較所有三個面向的數據，以「三方等價原則」為基礎，追求準確性。不可靠的GDP統計數據使得合理的經濟政策管理成為不可能。
儘管並不顯而易見，但中國國家統計局也收集可用於推導支出資料的原始資料。因此，田村秀男從國家統計局公佈的數據中提取了固定資產投資、居民消費、政府消費和淨出口（貿易順差）的名目值，併計算了「對成長的貢獻」。將這些貢獻值相加，即可得到一個大致與實際名目成長率相符的數字。
田村秀男整理了包含中國政府公佈的名目成長率，清楚地顯示了其與基於支出的成長率之間的差異。中國確實正在經歷負成長。
到2024年，田村的估算值與官方數據幾乎沒有差異。看來並沒有人為操縱增加值。然而，對於2025年，官方公佈的數據為4%，而田村的估計值為2.6%，低了1.4個百分點。今年上半年，官方公佈的增值率為5.4%，而田村的估算值為-1.1%，兩者差距擴大至6.5個百分點。換算成貨幣，到2025年，這一差距約為1.9兆元人民幣（約新台幣9.09兆元），而今年上半年則約為4.3兆元人民幣（約新台幣20.58兆元）。假設增值計算中通貨膨脹率很低，這意味著大量的增值並未流入消費或投資領域。
這筆巨額資金究竟去了哪裡？要解開這個謎團，就必須考慮始於2022年且至今仍未見底的房地產泡沫破裂。泡沫破裂必然導致資金流失。
田村秀男指出，在引發日本平成泡沫破裂的糸滿事件中，約有3,000億日圓（約新台幣615.64億元）下落不明，據信這筆錢透過黑市管道消失得無影無蹤。泡沫破裂後，銀行不良貸款超過100兆日圓（約新台幣20.52兆元），但這些資金並未流入實體經濟，支撐消費、資本投資和就業，導致日本陷入長期通貨緊縮衰退。日本至今仍承受其後遺症。
自2023年以來，中國出現了一系列非銀行金融機構破產事件，通常被稱為「搶劫」。中國最大的信託銀行中植集團及其子公司中融國際信託，透過向中國富裕人士和小企業主承諾超過7%的高回報，募集了超過20兆日圓（約新台幣4.1兆元）的資金。然而，它們的運作方式與典型的金字塔騙局類似，用新募集的資金支付分紅。在停止支付本金和利息後，它們於2023年8月初倒閉。
中植於2024年初啟動清算程序，中融則於今年7月初啟動。然而，管理者在識別可追回的金融資產方面面臨著極大的困難。據上海金融界人士透露，投資人最終只能收回約10%的本金。該人士憤怒地表示：「大部分損失的資金都被從該計劃中獲利的黨政官員及其家人收入囊中，並轉移出境。」
田村秀男指出，習近平政府正發起一場大規模運動，旨在透過巨額補貼擴大新興產業的全球市場份額。然而，隨著國內需求持續下滑，多數企業並未被這番政策所動搖，反而減少了投資。人工智慧驅動的叫車等各種服務的費用居高不下，國內用戶難以負擔。官方公佈的高成長率掩蓋了這些現實，但真相終究無法掩蓋。
