掛牌僅一個多月的台股主動式 ETF 主動中信台灣收益（00406A），即將迎來首次配息。據公告，00406A 預計於 7 月 31 日除息，每受益權單位預估配發 0.128 元，若以昨（20）日收盤價 8.72 元換算，單次配息殖利率即約 1.47%，引發市場熱議，也讓不少投資人好奇，一檔成立不久的 ETF，為何能這麼快就展開配息？
財經專家阮慕驊發文分析，00406A 看似繳出亮眼的年化殖利率，背後其實有兩項關鍵因素。
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首先，近期 ETF 淨值與股價修正，是推升年化殖利率的主因。00406A 股價自 7 月 3 日的 10.48 元，至上週五（17 日）回跌到 8.82 元，在每單位配息維持 0.128 元不變下，由於計算殖利率的股價基期降低，配息殖利率自然就拉高。阮慕驊指出，若用 7 月 3 日股價計算，同樣的配息金額，預估年化殖利率約 14.7%，低於目前市場看到的 17.4%。
另一項關鍵，則是 00406A 採用掩護性買權（Covered Call）策略。阮慕驊指出，ETF 除了持有股票外，也透過賣出台股指數選擇權來收取權利金，這筆權利金可視為基金收益來源之一。不同於一般上市公司一年配發一次或數次現金股利，選擇權權利金可按月、甚至更短週期收取，因此也提供 ETF 月月配息的基礎。
阮慕驊表示，正因多了權利金收入，00406A 的收益來源不限於股票股息與資本利得，因此即使掛牌時間不長，仍有機會啟動首次配息。不過，他也提醒，在配息金額固定的前提下，殖利率高低仍與股價呈「反向」關係，股價愈高，換算出的殖利率就愈低；反之，股價愈低，殖利率看起來就愈高，因此投資人不宜單憑殖利率數字評估商品價值。
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從持股配置來看，00406A 約 75% 的資金布局於台灣科技股，最新成分股中僅元大金（2885）為金融股，其餘多集中於半導體及電子產業，可望受惠 AI 產業長期發展趨勢。不過，阮慕驊也指出，由於持股偏重科技族群，在近期 AI 概念股回檔之際，ETF 淨值修正幅度相對也較明顯。
市場人士提醒，ETF 配息來源可能包括股利、資本利得、收益平準金及選擇權權利金等不同收入，而年化配息率僅是依單次配息金額換算的參考數值，並不代表 ETF 保證或未來一年實際可配出的配息水準。後續配息仍將受基金收益、權利金收入、成分股股利及市場表現等因素影響；除了觀察配息率外，投資人也應同步檢視淨值表現、配息來源及基金投資策略，綜合評估是否符合自身投資需求。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
