隨著台股行情在震盪中不斷攻高，指數水位迄今（17 日）收在 45,877.39 點。而近期市場熱門的主動式台股ETF，多檔今年來也繳出優於大盤的成績單。
面對大盤近期格局震盪、高估值的 AI 類股回檔，市場一度產生「是否有泡沫破滅」疑慮。對此，第一金台股趨勢優股息主動式ETF（00408A）經理人張正中指出，從這波企業獲利年成長大幅增加，可見股市並非「虛胖」；目前，台股大盤本益比約 22～23 倍，遠低於 2000 年網路泡沫的 42.8 倍、2008 年金融海嘯前的 34.2 倍。「只能說是漲多，但絕對非泡沫」。
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第一金投信今（17）日舉行記者會，重磅推出旗下第二檔主動式台股ETF——主動第一金優股息（00408A），總經理高子敬表示，台股在震盪中不斷攻高，國內成長股、高息股健康輪動，主動式ETF也不斷強化選股策略，市面上已發行逾過 20 檔；透過一檔由經理人主動操作，鎖定獲利成長性、股息成長空間、配息具競爭力的ETF投資組合，可因應盤勢快速變化「攻守兼備」。
00408A 採新台幣 10 元發行，提供每季配息，自明（18）日起開放預購，6 月 24 日起正式募集。成立日起滿 60 日後即提供每季收益分配，預估七月初成立，除息月份落在一月、四月、七月及十月（表）。這檔ETF的經理人張正中，同時也是該投信旗下第一檔台股主動式ETF——主動第一金台股優（00994A）的經理人。
對於前後兩檔主動式ETF的差異，張正中說明，第二檔（00408A）將延續 00994A 的積極操作策略，以台灣市值 500 大企業為投資股票池，挑選強趨勢產業、強勢個股進行投資；不過，00408A 主打新一代「主動式高股息」特色，不只考量過去股息率高低，更強調股價、股息雙收成長策略，聚焦企業獲利成長性，只有獲利成長才能提供「股價上漲」與「未來股息增加」的雙重底氣。
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張正中表示，台股近年向上攻堅的底氣，來自於企業獲利動能支撐；據《彭博》預估，台股 EPS 成長率今年上修至 40％～50％之間，明年也高達約 30％ 的成長；隨著新一代 AI 伺服器推出，新技術與新材料代表新的投資方向，包括矽光子（CPO）、印刷電路板（PCB）材料升級，面板級封裝（CoPoS）等新技術陸續出台，都是中長期受惠 AI 應用的方向，也將是下半年台股表現的觀察重點。
張正中強調，AI 帶動產業結構轉型，台股確實已進入「高獲利成長、高股利成長、高本益比」新時代。目前本益比來到約 21 倍，但相比歷史修正後的均值 18.6 倍，僅差距一個標準差；換句話說，現階段是大漲了、但大盤價值面並無過度偏離，預料台股行情將持續震盪向上，但整體盤勢波動可能放大。
對於操作策略，被問到近期時逢台股除權息旺季，是否會在成分股的股價漲幅超過股息率之際，率先賣出成分股、不參與除息？張正中對此表示，「當然有可能」，近期除息旺季，操作原則上會轉進收益軌道，參與高息股成長與高殖利率族群的除息行情，同時掌握填息能力強的個股；但當某一些成分股在公告配息後，短線上出現資金過度追捧，這時會先獲利入袋，「畢竟其資本利得比起股息是更來地誘人，且資本利得也是配息來源的一環」。
張正中補充，不過考量類股與題材輪動快速，跟隨市場變化機動切換投資風格，調整成長股與高息股配置比重也很重要。在非除息旺季時，可鎖定強勢股追求資本利得，卡位成長賽道，確保資金在息收淡季，依然能透過成長股創造超額報酬，讓資金在不同時期皆能發揮最大效率。
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