中工董事改選結果出爐，寶佳陣營一舉拿下過半席次，開啟共治新局。涉及龐大開發案與土地資源，外界不只關注整合效益，更好奇寶佳下一步是否將戰線延伸至中石化。
纏鬥多時的中華工程經營權之爭，隨著5月21日董事改選結果出爐，正式分出勝負。市場派寶佳陣營一舉奪下4席過半席次，不僅改寫董事會版圖，也結束統御28年的威京時代。
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此次7席當選名單包括，寶佳陣營鄭斯聰、顏明宏，以及威京陣營的陳昭龍、黃翔龍；獨立董事則由陳世洋、林鴻達當選，另有威京陣營支持的紀凱峰入列。新董事會直接選出大華建設董事長鄭斯聰出任中工董座，和洲建設董事長馮敦承出任中工總經理。
寶佳入主後，市場關注三大方向，第一，是否加速資產活化與土地開發；第二，都更案、自行開發案陶朱隱園等案何時認列獲利；第三，是否進一步入主中石化。
大型公共工程穩固營收
產業土地富潛力
根據財報，中工最新在建工程資料，目前可分為公共工程、民間統包、都更與產業園區開發案，總規模相當驚人，且已逐漸從傳統土木營造，轉向結合科技產業、都更資產與產業地產的新模式。
若從案量來看，中工無疑是國內大型公共工程的重要承攬商，手中多項指標案件，幾乎都是百億元等級（詳見附表），包括第一果菜及萬大魚類批發市場改建案，工程金額約167億元、台61線新竹段平交道改善案，約120億元，以及桃園捷運綠線GC02至G07間土建工程，約114億元。
營建業人士分析，從捷運、軌道建設，到海水淡化廠、超高壓電纜等能源工程，可以看出中工具有高技術門檻的大型統包能力，這類公共工程毛利率未必最高，優點在於「案量穩定、現金流長」，能支撐公司未來數年的營收能見度，尤其在政府持續推動前瞻基礎建設、軌道建設與能源轉型下，中工仍有望持續受惠。
其次，中工握有大筆產業土地，其中，彰濱產業園區目前仍持有約153公頃半熟地，可提供客製化開發與租售。在AI伺服器、半導體供應鏈南移，以及科技企業的土地需求大增趨勢下，這些產業土地的開發價值也重新獲得市場重視。
而自有建案中最具代表性的，首推土城工業區的「中工雲宇宙AI產業園區」，該案結合5G與AIoT概念，總開發金額高達500億元，原本規畫一半出租，一半銷售，換算可售金額250億元，預計於今年年中至第三季分區取得使用執照。市場人士甚至認為，未來新經營團隊可整合手上的產業土地，走出「科技產業地產開發商」的營運新路線。
中工另一個重要資產，則是多年累積的都更案庫存，包括「中工耘翠」已完工完銷，「中工碧硯閣」今年已開始交屋，「中工鳴森苑」目前正在取得使用執照，「中工雋詠」則進入拆除階段。此外，中工還同步推進樹林東昇段、城南水源、南港重陽路、興安街等多項都更案。
(本文獲今周刊授權轉載，更多內容，請參閱最新一期《今周刊》第1536期)
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圖：今周刊 / 提供
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