「我們現在正經歷，可能是人類史上『第五次工業革命』的產業大循環，如果這一波沒跟上，真的很可惜。」這是野村投信投資策略部副總經理樓克望對 AI 產業循環發展所下的註腳，並認為在首季台灣經濟繳出炸裂般的 13.69% 成長率、主計總處上修今年度成長預估值達 7.71%下，台股這波大漲「很有底氣」、且還沒結束。
台灣主動ETF滿周年 總市場規模逾 5,000 億
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距國內第一檔主動式ETF——「主動野村臺灣優選」（00980A）2025 年 5 月 5 日掛牌上市，如今已滿一周年；在短短一年內，台股市場中也陸續上架了 28 檔主動式ETF。TDCC 基金觀測站資料，截至4 月 30日，總規模逾新台幣 5,300 億元。統計顯示，2025 年全球主動式ETF進入爆發期，發行檔數不僅較 2024 年增加七成，也超越被動ETF、共同基金的發行檔數。
野村投信總經理黃宏治表示，作為市場領航者，野村投信創全台之先例發行主動型ETF——主動野村臺灣優選（00980A），正式開啟台灣ETF市場的新篇章。過去一年來，台灣已掛牌 28 檔主動式ETF、規模逾新台幣 5,000 億，成為全球ETF市場成長最快速的市場之一。
被問到是主動式ETF掀起的投資熱，造就了台股大漲；亦或是台股近年來大漲，成就了主動式ETF茁壯？黃宏治表示，主動式ETF出現並非單一成因，主要仍歸因於國內經濟基本面良好、AI 出口持續帶動所致。另外，股市上漲帶來的財富匯聚效果，讓投資人的消費力、投資力大大成長，而主動式ETF的問世，也幫助了更多的投資人跟上。並認為現在最大風險為，「還來不及上車」，或是「下車了後，卻上不了車。」
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隨著越來越多的外資投信透過主動式ETF加入市場，投資人選擇更加多元。目前，野村投信旗下有 3 檔主動式ETF——「主動野村臺灣優選」（00980A）與「主動野村台灣50」（00985A），及明（5）日即將掛牌的「主動野村臺灣高息」（00999A）。
觀察近一年來表現，00980A 的含息報酬率達 133.96%，而去年 7 月 8 日掛牌的 00985A，更是在不到 10 個月內，繳出 107.4% 報酬表現，2 檔ETF的淨值均翻倍成長。前者特色為結合量化（價值、成長、動能）與質化評比，尋找台股潛力股；後者為「超越市值前 50 大」限制，透過主動選股與權重配置，精選市值前 150 大潛力股，旨在追求超越一般被動ETF績效，策略各有千秋。
AI 是產業超級循環 短期地緣衝突並非熊市
樓克望指出，不只台灣，主動式ETF更在全球蓬勃興起。根據晨星資料，去年全球有近 1,000 檔主動ETF上市，較前一年上市數量大增 71%；相較之下，去年被動型ETF與共同基金僅分別上市 150 檔、95 檔。此外，去年全球主動型ETF流入約 4,750 億美金，約占全部ETF的 1／3 。
根據各類產品的淨流入金額，樓克望歸類出兩大趨勢：一、衍生性商品收益（Derivative Income）居資金流入榜首，反映在全球震盪環境下，投資人對領息與避險策略的需求。二、大型混合型與短期債券資金流入金額位居前段班，顯示投資人將主動式ETF作為調整核心資產配置的重要工具。
樓克望指出，目前台灣的主動式ETF規模約佔整體ETF市場 5%，其中近八成資金集中在台股，其次為國外股票型與債券型。相較於全球市場，台股主動式ETF剛滿一周年，仍有極大的成長潛力與空間，未來隨產品更多元化，規模可望翻倍成長。
樓克望進一步分析產業面，支撐本輪台股多頭的重要動能之一，來自 AI 供應鏈中「缺貨漲價」的三大核心領域，包括先進製程、玻纖布與記憶體。首先，在先進製程與封裝方面，目前最大瓶頸非 AI 晶片本身，而是高階封裝技術（CoWoS）的產能不足。晶圓代工龍頭廠已明確指出，今年 CoWoS 產能全面售罄，顯示需求遠超供給，台灣在先進製程與封裝領域持續掌握關鍵優勢，設備與測試環節亦同步受惠。
樓克望進一步補充，記憶體產業隨 AI 應用對資料處理速度與容量需求爆發，看好 DRAM、NAND 的重要性大幅提升。在供應商嚴控產能下，產業循環周期被有效拉長，市場普遍預期，漲價趨勢將延續至 2027 年，台灣、南韓皆為主要受益者。
近期市場關注美伊戰事等地緣政治風險升溫，使全球股市出現震盪，主動野村臺灣優選ETF經理人游景德認為，美伊戰爭的修正不是熊市，而是多頭行情的健康回調，更何況 AI 需求強勁，並未受戰爭影響。去年下半年以來「亞洲＞美國＞全球」，資金越發重視「AI 瓶頸」帶來的挑戰與投資機會。台灣最大優勢在於具備先進製程、散熱、CCL／PCB......等多元題材，相比歐美與亞洲其他市場僅受惠少數或單一題材，台股在 AI 浪潮中已卡到絕佳位置。
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