特斯拉（TSLA）周三（22 日）盤後公布 2026 會計年度 Q1 財報，儘管營收低於市場預估，但獲利優於預期、毛利率不降反升至 21%，每股盈餘（EPS）比分析師預期還高出兩成以上，該公司盤後股價一度跳漲約 4%。
先前，市場擔憂這家電動車巨頭銷量放緩、毛利承壓、現金流吃緊等情況；今年來，特斯拉股價表現落後其他大型科技股，截至周三收盤已跌了 14%。其核心電動車業務持續面臨全球競爭壓力，包括來自中國比亞迪（BYD）、小米等對手。
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以下是為特斯拉業績與倫敦證交所集團（LSEG）調查的分析師預期值比較：
營收：223.9 億美元 vs 預期 226.4 億美元
EPS：調整後為 0.41 美元vs 預期 0.37 美元
Q1 交車數較去年同期成長
特斯拉 Q1 總營收年增 16%，達到 193 億美元。其中，汽車業務營收也年增 16%，自去年同期的 140 億美元增至 162 億美元，示歐洲、北美的汽車需求反彈。特斯拉在財報電話會議中確認，計劃推出「更經濟實惠版本」的 Model Y SUV 和 Model 3。
本月初，特斯拉公布 Q1 汽車交車數 358,023 輛，低於上一季度，但年成長約 6%。過去兩年，特斯拉的年度交貨量呈現下滑，去年同期下滑的部分原因，為「升級 Model Y 生產線，導致損失了數周生產時間」。
特斯拉首季淨利 4.77 億美元，或每股 0.13 美元，高於去年同期的 4.09 億美元、或每股 0.12 美元。其中，不含環保監管信用額度（regulatory credits）的電動車毛利率為 19.2%，高於去年任何一季。公司表示，毛利率提升主因為平均售價上升及因材料成本降低，使單車成本下降。
特斯拉還指出，關稅相關的「一次性利益」及電動車保固項目，也對獲利帶來支撐。今年二月，美國最高法院推翻了川普大部分關稅政策，目前公司正申請退款。財務長塔內亞（Vaibhav Taneja）於會議中指出，公司尚未從最高法院裁決中獲得實質利益。
其他業務方面，能源業務收入（含太陽能、儲能系統）Q1 營收 24.1 億美元，較去年同期的 27.3 億美元下滑 12%；服務及其他營收 37.45 億美元，年增 42%，為本季最大增量來源，其中，付費全自動駕駛的叫車服務「Robotaxi」里程環比接近翻倍。
資本支出續增 股價回吐漲幅
現金流是本季財報最大的「驚喜」。華爾街原預期，特斯拉 Q1 自由現金流轉為負值，結果實質現金流較去年同期翻了一倍多，當季資本支出較分析師預期低四成。
雖然特斯拉仍在加碼 Cortex 算力、Dojo 晶片、「Robotaxi」、人形機器人「Optimus」產線，以及電池材料等垂直整合項目，但至少從一季度的財報看，投資的強度並未在帳面上拖累現金流。
機器人業務方面，特斯拉揭露，公司首座大規模 Optimus 工廠將於第二季正式啟動。這條第一代產線將年產 100 萬台機器人；此外，特斯拉正著手為德州超級工廠籌備第二代產線，目標是實現長期年產 1,000 萬台機器人。
執行長馬斯克（Elon Musk）在業績電話會上稱，公司未來將「大幅增加」投資，預計資本支出也將顯著成長。預計在德州的 Optimus 新廠將 2027 年投產；財務長塔內亞也指出，今年該項目的資本支出將逾 250 億美元，這超過特斯拉 Q4 財報時透露的資本支出預測規模逾 200 億美元。致公司股價盤後所有漲幅吐回，轉為下挫。
馬斯克一直試圖透過專注於自動駕駛技術與人形機器人的開發，來改變市場對特斯拉的既定印象。該公司正在德州少量測試無人駕駛汽車叫車服務，不過其主要收入仍依賴電動車銷售，而目前尚未銷售可用於無人駕駛的計程車型。
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