以色列與伊朗衝突，再度點燃全球對中東局勢的高度警戒，作為世界重要的產油地區，中東每一次的戰火升溫，都可能對原油供應鏈造成擾動，牽動國際油價劇烈波動，短短兩周內，油價震幅高達30%，最高一度觸及75.78 美元，最後又回落至每桶67元以下。來看看地緣政治風險指數衝高後，油價如何發展？
以下是「財經M平方」整理資訊內容：
歷史資料顯示，指數短線飆升後，油價通常在1週內上揚，但3到6個月後多數回落或漲幅收斂。歐洲央行2023年研究也指出，供應風險驅動初期油價上漲，而隨後經濟活動下滑會壓抑需求，除非衝突波及主要產油國，否則長期油價飆升並不常見。
回顧以伊衝突的發展，油價反應大致分以下：
第一，以色列率先攻擊，WTI原油期貨大漲12.8%。
第二，美國介入，伊朗揚言封鎖荷姆茲海峽，油價突破每桶75美元。
第三，雙方傳出停火，市場情緒急轉，WTI單日跌挫逾10%，跌破每桶67美元。
「財經M平方」研究指出，此次衝突中，荷姆茲海峽封鎖機率低，主要除了其餘中東國家僅軟性表態外，俄羅斯及中國也冷處理，意味著戰事升溫到「區域衝突」或是「強權代理人戰爭」的機率可控，封鎖海峽不僅影響到其餘中東國家利益、也引影響到伊朗友好國，中國的石油供給。
再來看看地緣政治衝突如何影響油價？「財經M平方」整理兩個層面如下：
供給（短期）：市場擔憂未來石油供應風險，因此增加持有石油現貨的現值，並對油價造成上行壓力，通常也會反映在原油期貨遠近月的價差收斂、負值擴大。
需求（長期）：若地緣衝突影響更擴大，高油價及不確定性反過來對供應鏈以及經濟成長形成壓力，造成全球經濟活動萎縮，最終會抑制石油需求並壓低價格。普遍來說，短期內石油供應風險將主導油價衝高，而中長期來看，全球需求的減弱將拉低油價水位。
資料來源：「MacroMicro 財經M平方」
全球地緣政治風險指數與油價關係。 圖源: 「MacroMicro 財經M平方」
