儘管未來美國的對等關稅將帶來經濟成長的不確定性，日本央行（BOJ）目前仍面臨可能升息的壓力。
去年，日本央行結束了大規模刺激經濟計劃，並於今年一月將政策利率上調至 0.5%。儘管央行表態，可能進一步升息，但在美國關稅稅率上修影響下，迫使其調降成長預期，並難以決定下一次的升息時間。
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然而，日本政府今（20）日公布不含新鮮食品的「核心CPI」，五月年增率 3.7%，不但高於四月的 3.5%，也超過市場預期的 3.6%，創自 2023 年一月來新高；而剔除新鮮食品和能源的「核心核心CPI」，五月年增率 3.3%，也創自去年一月來新高。
通膨上漲的背後，主因包含了日本人民的主食——稻米持續漲價，儘管日本政府已動用緊急儲備米糧，五月米價較去年同期漲了一倍。此外，電費也上漲 11.3%、瓦斯費漲 5.4%。不僅如此，日本目前國內消費持續疲軟，企業也將薪資增幅轉嫁至商品價格，進一步推升通膨。
除了對內，對外還得面對美國關稅政策對全球貿易的衝擊。日本週三（18日）公布五月出口額年減 1.7%，為八個月來首次下滑，其中汽車、鋼鐵和礦物燃料為主要拖累因素。出口萎縮與貿易逆差擴大，加深了市場擔憂——若第二季經濟持續萎縮，日本恐陷入「技術性衰退」。
至今（20）日下午 4時，日圓兌一美元維持平盤，暫報 145.4元，但「投資慧眼 Insights」指出，尚未突破近期的震盪區間。而今日台銀的牌告匯率，1元台幣兌日幣來到 0.2066元，即期匯率則為 0.2051元。
investing.com 引用調查數據，超過一半的經濟學家預期，日本央行下次升息 1碼（25基點）的時間在 2026 年初，但市場對於升息的預期持續升高。當日銀收緊流動性、調升該國利率，可能促使實施日圓套利交易的海外資金回流，恐進一步加劇全球資產的拋售壓力。
