去年助攻 S&P 500 指數大漲逾 23%的科技「七巨頭」，近期遭川普關稅政策嚴重打擊。其中，以蘋果（AAPL）、輝達（NVDA）等相當程度仰賴全球供應鏈與出口市場的公司，受到的打擊最重。而微軟（MSFT）、META 等主要以廣告、軟體等為營收來源的服務商，股價今年來仍呈正成長。
這家主要以 GPU 製造、出口為主的公司，並無能躲避關稅壁壘的無形產品。如今才短短一個月，輝達股價反彈了 22.25%、漲幅翻正，這是否為輝達又能在股海中扮演「全村希望」的訊號？
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最強業務！川普中東行帶給美企大訂單
儘管輝達去年強勁上漲的引擎在今年初熄火，加上川普的「解放日」干擾了股市波動；這回在包括中美關稅緊張的緩和、川普出訪中東時建立的經貿關係，都可能為包含輝達在內的企業，進一步添加更多成長動能。
由沙烏地政府主權基金投資創立的公司 Humain，擁有推動沙烏地阿拉伯 AI 基建發展的使命。未來五年內，其將採購「數十萬」顆輝達最先進的 Blackwell 處理器，首批將接收首先是 1.8萬顆先進「GB300」產品，這對輝達與其供應鏈而言，都是利多。
此外，亞馬遜也在沙烏地投資 50億美元建造「人工智慧園區」、思科也將與 Humain 及總部位於阿聯酋的 AI 公司 G42 建立合作夥伴關係、超微（AMD）也稱與沙烏地資料中心公司 DataVolt 簽署了一份價值 200億美元的高效能伺服器協定。川普政府正考慮允許阿聯酋至 2027 年進口約 100萬顆輝達先進晶片。其中五分之一將分配給 G42，其餘將配給在海灣國家建資料中心的美國公司。
即便川普還未正式宣布讓先進 AI 晶片出口至中東，輝達股價周二（14日）上漲 4.16%至 135.34美元，成為今年迄今繼微軟、META 後，第三家股價呈現正成長的科技巨頭。超微股價也上漲 4.68%、美超微更大漲 15.71%。
據《Investing.com》引述瑞銀（UBS）分析師指出，輝達五月底將公布財報，至四月底的季度營收預估約 440億美元，略高於公司原先預估的 430億美元；經調整後每股盈餘（EPS）為 0.76美元，低於外界預期的 0.89美元。並表示，已反映毛利率受到「H20」出口限制影響。
對於截至七月的季度，瑞銀預估營收將小幅上升至 446億美元，高於前一季的市場預估 431億美元，「比起多數公司將調降下一季營收展望，輝達應該還是能讓人接受。」並將未來 12 個月目標價自 180美元下修至 175美元，仍維持「買進」評級。
大投行急轉彎 改口科技巨頭可望復甦
關稅利空淡化、貿易國陸續對美提供訂單，激勵了美股四大指數收復失土，那斯達克、S&P 500 指數重返牛市軌道。對此，包括高盛、摩根大通等投行一改悲觀情緒，陸續撤回經濟衰退的預測，並開始上調 S&P 500指數的目標價，還預期大型科技股的股價可望復甦。
據《彭博社》報導，由 David Kostin 領導的高盛團隊上修 S&P 500 指數預測值，將其 3個月、12個月回報預測升至 5,900點和 6,500點，比先前預測的 5,700點和 6,200點明顯增加。並指出「發現到市場對經濟成長前景的樂觀預期，但考量經濟和盈利增長將放緩程度仍有不確定性，可能會在未來幾個月內限制股票本益比。」
摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 週二也宣布，放棄一個月前做出的經濟衰退預測，將美國全年 GDP 增長預期從 0.2%上調至 0.6%，同時修改衰退風險評估至「遠低於 50%」，但將今首次降息預期從 9 月延到 12 月。從股債市近期表現來看，此次調整評價為必然結果。
對中 AI 晶片恐有新禁令 輝達的變數
輝達週二宣布與沙烏地政府達成協議，共同建置沙國的人工智慧（AI）基礎建設，就在執行長黃仁勳於「沙美投資論壇」宣布，首批將提供 1.8萬顆最新 GB300 Blackwell 晶片給沙烏地企業 Humain 時，美國商務部也宣布撤銷由前朝制定的「人工智慧擴散規則」（AI Diffusion Rule）。
該規則是前總統拜登在卸任前之最後一項重大技術管制政策。而在川普上任後撤銷規則，凸顯其意圖大幅調整美國在全球 AI 技術的輸出佈局。雖商務部目前暫不執行既有規則，但工業與安全局（BIS）強調，未來將公布替代方案。同時也針對 AI 晶片出口發布三項最新具警告意味的指引：
- 全球任何地區若使用華為 Ascend 晶片，均違反美國出口管制規定
- 美國 AI 晶片不能被用於訓練或推理中國的 AI 模型，否則將有嚴重後果
- 提供建議如何防供應鏈被中國或其他國家以「洗產地」等手段規避管制
先前，黃仁勳才表示，中國 AI 晶片市場未來幾年將達 500億美元規模，美國企業應保有進入該市場的空間。不過，由於美國政府對中國 AI 技術突飛猛進的忌諱態度，恐怕對輝達、超微在內等美國高階晶片輸出中國形成變數。但川普的中東行，釋出了對原先出口受限的國家重新建立 AI 技術合作關係的積極訊號，也將給了美國科技企業、相關供應鏈額外的新商機。
