美國消費者信心在 2025 年 3 月大幅下降，達到自 2022 年 11 月以來的最低點。根據密西根大學消費者調查，這一趨勢與近期經濟政策的不確定性密切相關，尤其是美國總統川普推行的全面關稅政策，引發市場動盪，加劇了消費者對通膨上升及經濟衰退的擔憂。
綜合《CNBC》、《路透社》等多家媒體報導，密西根大學消費者信心指數在 3 月中旬跌至 57.9，較 2 月下降 10.5%，遠低於市場預期的 63.2。這一數據不僅創下近兩年半來的最低水平，也顯示出消費者對美國經濟前景的極度悲觀。
「許多消費者提到，經濟政策的頻繁變動使他們難以對未來做出計劃，」密西根大學消費者調查主任 Joanne Hsu 指出。「這種不確定性正在侵蝕消費者的信心。」
與此同時，消費者對未來一年的通膨預期也大幅上升，從 2 月的 4.3% 飆升至 4.9%，達到自 2022 年 11 月以來的最高水平。此外，五年期通膨預期亦升至 3.9%，創 1993 年 2 月以來的最大單月漲幅。
川普政府近期對中國、加拿大和歐盟等主要貿易夥伴實施了一系列高關稅政策，並多次宣布對部分商品暫緩徵稅，但後續仍可能重新加徵。這種「關稅震盪」（tariff whiplash）進一步加劇市場的不確定性，也影響了消費者的經濟預期。
上週，川普更威脅對歐洲葡萄酒、干邑等酒類商品加徵 200% 關稅。市場人士警告，這類關稅政策將推高消費者物價，並削弱美國經濟增長動能。
「川普 2.0 政策正在傷害美國經濟與未來繁榮。」FWDBONDS 首席經濟學家 Christopher Rupkey 表示。「消費者對未來價格上漲感到恐懼，儘管華盛頓方面一直保證貿易關稅對經濟有利，但數據顯然顯示出相反的情況。」
此外，美國財政部長 Scott Bessent 近日在《NBC》節目「Meet the Press」中坦承，儘管政府正在「重整財政帳目」以防範金融危機，但「無法保證不會導致經濟衰退」。他的言論進一步加劇市場擔憂，投資人擔心美國經濟可能面臨更大風險。
近期，美國股市表現不佳，市場情緒低迷。儘管上週五標普 500 指數上漲 2.13%，道瓊工業指數上升 1.65%，納斯達克綜合指數上漲 2.61%，但三大股指仍錄得整週跌幅。標普 500 指數在短短三週內蒸發了 5.28 兆美元市值，反映投資人對未來經濟的不安。
與此同時，歐洲市場同樣表現疲弱。泛歐 Stoxx 600 指數上漲 1.15%，但仍連續兩週收低。市場分析認為，這與美國經濟政策的不確定性及全球貿易戰升級密切相關。
在通膨預期飆升、消費者信心下滑之際，美聯儲的政策決策成為市場關注焦點。聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將於本週會議上維持基準利率在 4.25%-4.50% 不變。
市場普遍認為，美聯儲將在 6 月恢復降息步伐。然而，若通膨持續高企，可能迫使聯儲推遲降息計畫，甚至重新考慮更為鷹派的貨幣政策。
「如果通膨預期繼續上升，美聯儲可能不得不重新評估其立場，」Brean Capital 高級經濟顧問 Conrad DeQuadros 指出。「目前的數據顯示，通膨並非一次性因素，而是正在形成一種持續性的價格壓力。」
美聯儲主席 Jerome Powell 近期在公開場合強調，雖然市場信心與消費行為並不總是直接相關，但政策不確定性與關稅影響可能對經濟增長構成實質風險。他表示，美聯儲將持續關注相關數據，以確保經濟穩定。
整體來看，美國經濟目前面臨多重挑戰，包括高關稅政策、通膨預期上升、股市波動及市場信心下降。儘管美聯儲試圖在控通膨與維持經濟增長之間取得平衡，但政策不確定性仍可能影響消費者行為，進一步拖累經濟。
密西根大學的調查顯示，不論政治立場如何，美國消費者普遍對未來經濟感到憂慮。共和黨人信心下降 10%，無黨派人士下降 12%，而民主黨人更是大跌 24%。
密西根大學調查顯示，政府政策偏差是近期消費者信心下降的主要原因。 圖:翻攝自X帳號@PeterBerezinBCA
