美國總統川普上任後首周，金融市場一如預期充滿刺激，不過反應卻出乎意料。本週許多政策陸續出台，從數十項行政命令，到即興的記者會、全國各地奔走。

但由於全面性關稅措施尚未實施，使美元單週下挫、激勵股市上漲。其中，美股雖呈現漲勢，但表現不如、日本、德國，甚至不如台股等部分新興市場。S&P500 指數週漲 1.77%，而德國股市上漲 2.36%，墨西哥股市漲 2.79%，在亞洲，日經指數漲 3.26%，而台股也有 3.1%漲幅，相較之下更亮眼。

同時，美元大幅走弱。美元指數週跌幅達 1.77%，創下 14 個月以來最大單週跌幅。新興市場貨幣則普遍上漲，墨西哥披索上漲約 2%、哥倫比亞比索兌美元均上漲逾 3%。而美國公債市場則相對平靜。十年期公債殖利率與一週前基本持平，落在 4.617%。

 

在非美資產中，日本半導體股和歐洲電氣股表現特別突出。上週二，川普官員宣布「星際之門」項目，OpenAI、軟銀和甲骨文將成立合資公司。研擬斥資 5,000億美元，共同大力投資 AI 基礎設施。刺激美國大型科技股連續兩週強漲，回升至歷史高點附近。

高盛的數據顯示，受此消息提振，一籃子日本 AI 相關股票本周大幅上漲；同時，歐洲電力相關股票也顯著上漲。此外，歐洲銀行股更大幅上漲，當地分析師認為，這主要得益於低估值、高利率環境持續、獲利成長穩健及資本處理更為寬鬆等因素。

不過，也有分析師示警，下週，隨著聯邦準備銀行政策會議召開，及大型科技公司財報季的到來，川普更多行政命令的出台可能會引發新一波震盪。