本週,對市場而言可說參雜了許多變數。除了如火如荼進行的美國總統大選外,緊接關注的就是聯準會的利率決策會議(FOMC)。目前,多數共識為看好聯準會主席鮑爾宣布延續寬鬆貨幣政策,降息 1碼。
不過,外資摩根大通首席全球策略師大衛.凱利(David Kelly)近日表示,若本週大選的獲勝者是川普(Donald Trump),聯準會最早可能會在12月暫停寬鬆政策。並指出,也可能看到川普實施擴張性財政政策,並加深財政赤字、推高通膨、阻礙利率下降。
日前,川普提出的「普遍關稅」計劃,包含對中國進口商品課徵高達 60%關稅、對移民的嚴格控制,被普遍視為會增加通膨的因素。這些政策計劃皆需要大量的聯邦支出,進一步加劇美國政府的預算赤字。凱利認為,這些政策的影響,可能會促使聯準會暫停降息。「若以擴大財政政策來刺激經濟,恐導致財政赤字增加、推高通膨,屆時聯準會可能會認為,需要暫緩寬鬆腳步,來抵消此影響。」
另一方面,若是賀錦麗(Kamala Harris)勝選,凱利認為,經濟可能會沿着拜登時期的「軟着陸」軌跡前進。「若政府呈現分裂局面,例如賀錦麗當選總統,國會是共和黨掌多數,我認為經濟會延續一個緩慢而穩定的「軟着陸」過程,雖然此過程可能會顯得有些平淡。」
所謂的「軟著陸」,指的是經濟成長速度歷經一段時間適度調整後,平穩地回到適度成長區間(而非衰退),且通膨也會逐步下滑,彷彿飛機緩慢降落的溫和手段,來達到國內經濟穩定。在這情況下,凱利預期聯準會將延續目前的降息步伐。
從聯準會的點陣圖顯示,其成員對未來幾年利率路徑的預測。今年九月發佈的點陣圖顯示,年底前可能還有 50個基點(2碼)的降息預期,並預計至2025年還會進一步寬鬆。雖然聯準會是獨立運作機構,但美國政治因素仍可能對其產生影響,因政治發展可能會影響經濟走向。
然而,即使選舉結果尚未公佈,凱利指出,聯準會很可能在台北時間週五(8日)的下次會議上降息 1碼。