美國九月中啟動降息兩碼，原本各方預估債券市場將因此獲得喘息，但自降息以來，美債ETF卻一路下滑，讓不少人感到疑惑。財信傳媒董事長謝金河指出，在大家預期美元走低下，美元悄悄又升高，這是一個很微妙的變化，貨幣市場有新註解。

謝金河提到，今天美國公布九月CPI是2.4%，稍高於市場預期，其實今年的Cpi從3.5%往下降，一直在市場預料之中，不過，到2.5%左右，要繼續往下的空間不大，這也影響FED未來降息的空間，進一步也將牽動美國，日本，中國金融市場的走向。

謝金河點出最近幾個大的變化，一個是日本銀行調升利率0.25%，這個動作造成日圓大升至139.58，日股大跌4451，把日本升息的步伐嚇了一跳，原來鷹派的首相石破茂也改口。

二是美國9月18日宣布降息兩碼，中國人行立刻在9月24日宣布石破天驚的救市行動，這可以看出美中利差擴大，中國承受的壓力最大。如果美國降息幅度拉大，中國承受的壓力會大大減輕。

第三則是美國公布九月CPI及核心CPI之後，市場預期Fed再大幅降息機率不大，這可從美國各天期債券殖利率交結在4%看出端倪。美國10年債殖利率4.067%，30年4.363%，值得關注的是日本10年債也跑到0.965%，而中國在2.764%。

謝金河認為，日本公債殖利率拉升，壓縮利差交易空間。美國和中國息差再拉大，也增加中國資金外逃壓力，這次人行奮力造市，拉高很可能是中國大戶另一次大解套的機會。

最後，謝金河再從另一個角度來看，美中角力，較高的利率符合美國戰略利益！從這個角度來看，美國10年債殖利率維持在4%以上，也預告未來降息空間不會很大！這當中，美元指數最近從100.157拉升到102.935，在大家預期美元走低下，美元悄悄又升高，這是一個很微妙的變化。